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　　第一上海首席策略师  叶尚志

　　12 月16 日，港股连续下跌了六个交易日之后，终于出现跌后的技术性反弹。恒生指数在周五反弹回升了200 多点，一方面是受到隔晚欧美股市的带动，另一方面内地A 股出现了绝地反弹，都是带动港股弹升的消息借口。但是，港股依然未能摆脱交易低迷的状态，我们相信这个会影响到港股的反弹力量，对于目前的技术性反弹走势，建议还是要持有谨慎的态度，未许过份乐观看多。

　　事实上，全球股市的回调压力未尽消散，尤其是在未有新一轮政策推出来之前，全球宏观经济滑坡风险依然会对股市构成最大的压力。目前，除了港股之外，欧洲几个主要股市，包括有德国DAX 指数、法国CAC 指数、以及意大利MIB 指数，都已经跌回到了全球六大央行在11 月30 日连手救市前的水平，说明了在近来推出的救市政策，对于股市来说，已有失去支撑效力的可能。值得注意的是，在亚洲市场里面，资金外流对股市的打击依然沉重，台湾TWSE 指数已掉头跌近今年的最低点，而印度SENSEX 指数在周五更是大跌了2.18％，以收盘价来算，已创出了今年来的新低。

　　恒生指数在周五出现技术性反弹，在走了一波六连跌打低之后，市场的沽盘有所收敛，给到了大盘带来反弹修正的空间，尤其是在内地A 股出现绝地反弹的推动下，内银股和内房股就成为了领涨的火车头。恒生指数收盘报18285 点，上升259 点，主板成交量有543 亿多元。盘面上，内房股的涨势来得最为触目，呈现出全线走高的态势。事实上，大盘在周四下跌300 多点时，中国海外(0688)和华润置地(1109)已经偷步逆市走高，而两只股份在周五出现进一步拉高，分别再涨了有5.4％和9％。