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　　耀才证券研究部高级分析员 植耀辉

　　港股继上周跌破50天线后今日进一步回落，最低便曾跌至18,054点，其后出现反弹，但收市仍下跌265点或1.44%，收报18,226点，为连续第五个交易日下跌；国指亦下跌超过232点或2.3%，至9,726点，最低曾见9,618点，不过成交持续疲弱，全日成交只得511.74亿元。

　　由于欧元区的情况似乎越来越严峻，意大利及西班牙国债息率持续攀升、各国对现时局势亦未能取得共识。面对如此境地，虽然欧央行推出量化宽松的呼声变得越来越高。但欧元区10月份之通胀率已达3%，已是连续第11个月超出欧洲央行2%之通胀目标；同时最大阻力仍是来自德国方面，翻查欧洲历史，德国便曾有过“超级通胀”的惨痛经历，所以对“印银纸”可能引发之超级通胀很有戒心。由于危机已迫在眉睫，若再拖延的话只会令局势转得更坏及更难解决。对投资市场的打击亦会持续。因此，在局势明朗化之前，恐怕港股难有起色，短期支持位暂仍为18,000点。

　　与此同时，面对外围局势变幻莫测，对来年中国经济增长可说是充满挑战。尤其是出口已明显受到影响，10月份外贸出口总值同比增长21.6%，但环比下跌8.3%，预期今年余下时间及下年表现可能更差；所以，如何扭转长期以来靠出口拉动经济，转为由内需主导，仍然是未来重要国策。有消息指由商务部牵头制定之国内贸易十二五规划即将出台，短线料有利内需及消费股表现。

　　股份方面，联通(00762)上周公布10月份营运数据，3G用户净增长292万户，连续5个月上升之余，近3个月增速更有加快迹象。由于今年累计上客量已达1,909万户，以此增速来看，相信要达成今年2,500万新上客目标不难。其股价近日亦相当“硬净”，短期走势料仍有力跑赢大市。故若嫌中移动(00941)“慢热”，则可考虑吸纳该股，可考虑于16元附近买入，上望目标17.5元，并以15元作止蚀。