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　　耀才证券研究部高级分析员 植耀辉

　　港股经上周急升后今日出现调整，于19,800点附近徘徊。正如笔者上周指出，大市在急升后出现回吐属正常，加上本周亦有不少重要消息如联储局议息以及G20会议，市场气氛亦倾向审慎，从成交回落至681.67亿元可见一班。与此同时，在日本央行干预下，美元兑日圆大幅反弹，根据过往经验，美元急升不利港股走势，故亦可视之为不利港股之讯号，相信本周港股仍会相当波动。最终恒指收报19,684.87点，下跌154点或0.77%，国指亦跌112或1.1%，至10,513点。

　　内房股表现疲弱，中海外(00688)及华润置地(01109)便分别急挫5.7%及5.4%，相关板块始终受制于内地政策，故短期仍难有好转；至于内银第三季度业绩整体不差，短期走势仍有望跑羸大市，建议可候低吸纳。

　　另外，上周有不少企业公布业绩，当中包括航运相关股份。由于全球经济增长疲弱，故航运业业绩表现欠佳已是市场预期，亦反映中短期该板块仍是“无运行”。不过，中海集运(02866)在公布第三季度巨额亏损的同时，宣布将斥资11.3亿美元，购入12艘集装箱船，另外中海发展(01138)亦准备斥1.1亿美元，订购4艘散货船，却值得大家关注行业前景。

　　鉴于造船与新船“下海”有一定时间差，因此若集团买船以备未来行业复苏以及维持竞争力亦说得通。问题是2012-2013年将是新船付运之高峰期，运力大增意味运费亦难有所提升；而且，一旦经济增长较预期缓慢，航运业将面对相当大压力，前景实在难以看好。故笔者重申，暂未宜吸纳相关板块股份。

　　另一方面，三只内地电讯股上周五均逆市下跌，业绩较市场预期逊色为原因之一，但大市气氛好转，亦令资金换马至其它股份。不过笔者相信，内地电讯股胜在业务正稳，加上3G发展速度正加快，由于前景仍然乐观，股价下跌反而是入市之机会，尤其是中移动现价估值不高，故可继续候其回落至72元买入，并作中长线持有。