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　　时富金融

　　市场展望

　　市场已累积一定升幅，预料港股获利回吐压力甚大。

　　港股上周五裂口高开，冲高见20,272点水平后升幅收窄，恒生指数最终收市上升330.54点，突破20,000点大关，收报20,019.24点，升幅为1.68%，国企指数则上升59.4点或0.56%，大市总体成交创自8月9日交易日后新高，放量上升至录得1,094.6亿港元。回顾一周，受到欧债危机得到终极解决，以及内地宏调方向有望放松，恒指累积大升1,994点或11.06%，而国指更累升1,406点或15.25%。欧洲股市上周五表现不一，意大利拍卖10年期国债反应平平，债息创6厘新高，减低投资者入市意欲，但被美国企业业绩亮丽所抵消，欧洲三大股市升跌各异。英国金融时报100指数下跌11.58点或0.2%，收报5,702.24点。法国CAC 40指数下跌20点或0.59%，收报3,348.63点。德国DAX 30指数上升8.35点或0.13%，收报6,337.84点。华尔街股市隔晚反复靠稳，默克药厂 (Merck) 以及能源龙头雪佛龙 (Chevron) 业绩增长良好，但市场正研究早前发表的欧债解决方案欠缺细节，怀疑方案的实际性，令三大指数升幅收窄。道琼斯工业平均指数上升22.56点，收于12,231.11点，升幅0.18%；纳斯达克综合指数则跌1.48点，收于2,737.15点，跌幅0.05%；标准普尔500指数上升0.49点，收于1,285.08点，升幅0.04%。在美国上市的预托证券ADR则普遍回吐，预视港股今日开市将低开。恒指上周五继续升势，成交量显著上升，但市场已累积一定升幅，加上外围市场升势收窄，预料港股获利回吐压力甚大，相信大市本周将在现水平反幅上落，20,400点水平将成主要阻力。展望本周投资者可留意美国ISM制造业指数，10月份非农业失业数据以及G20峰会对环球经济的阅读，带动股市方向。

　　板块讨论

　　“限购令”短期内难取消。

　　内地楼市调控进入关键阶段，各地先后出现楼价下跌引发的退房潮或业主暴力“维权”风波。中央媒体早前称“降价维权”缺乏契约精神，楼市调控面对降价风波不能动摇。与此同时，住建部部长姜伟新27日在全国人大常委会的专题询问时，在限购政策未能述出一个退出的时间表，只评论当个人住房信息系统建成后，限购政策就将退出，市场分析指出姜伟新暗示了限购令短期内难以退出，财政部和住建部未来将加快推行房产税，成为调控楼市的主要手段，以取代限购政策。投资者需留意温总的“微调”政策短期内难以惠及内地楼市，难以支持内房板块股价继续向上。

　　个股点评

　　青岛啤酒 (00168.hk) 业绩逊预期。

　　青岛啤酒上星期公布了最新的季度业绩，截至九月三十日的九个月止，公司首三季纯利共16.64亿人民币，同比增11.4%，每股收益1.232元。期内，啤酒销量604万千升，同比增14.5%；虽然公司的销量增速仍高于同行，但是其增速却逐渐放缓，当中主品牌“青岛啤酒”第三季的销量约123万千升，较去年同期只增加9.8%，远低于上半年时23%的增幅。受到国内宏观经济放缓及开支减少的影响，我们相信其疲弱的销售将延续至第四季。因此，投资者宜迥避该股份。

　　市场回顾

　　周五，恒生指数收报20019.24点，涨330.54点，涨幅1.68%；国企指数收报10625.16点，涨59.40点，涨幅为0.56%；大市成交1094.60亿港元。

　　欧盟救市政策利好全球股市，加之美国第三季度GDP资料出现一年来最快增速，欧股暴涨5%以上，而美股也连续大涨。受此提振，恒指周五惯性高开400多点，之后上攻100天均线遇阻，涨幅略有缩窄，但收盘仍站稳于20000点上方。

　　内银股继续受良好三季报推动。建设银行（00939.HK）升2.99%，工商银行（01398.HK）升2.03%。交通银行（03328.HK）上季净利润增31%，股价升2.05%。民生银行（01988.HK）三季度净利润按年增80%，但股价近日已从低点反弹近五成，反借利好回吐2.93%。港银股后来居上，汇丰控股（00005.HK）大涨4.16%，渣打集团（02888.HK）涨3.97%。

　　内房继续炒作有望取消限购令消息，但升幅收窄，雅居乐（03383.HK）涨9.04%，恒大地产（03333.HK）升5.51%，龙湖地产（00960.HK）和SOHO中国（00410.HK）涨愈4%。本港地产股方面，恒隆集团（00010.HK）涨5.14%，恒隆地产（00101.HK）、恒基地产（00012.HK）和新鸿基地产（00016.HK）涨愈3%。

　　消息指澳门10月博彩收入料再创新高，美高梅（02282.HK）升7.86%，金沙中国（01928.HK）升3.97%，澳博控股（00880.HK）和新濠国际（00200.HK）涨幅低于1%，银河娱乐（00027.HK）和永利澳门（01128.HK）微跌0.5%左右。

　　多家公司业绩出台后股价下跌，其中上海医药（02607.HK）首3季多赚45%，惟股价逆市跌3.24%，中外运（00598.HK）首3季多赚10%，股价跌2.35%，紫金矿业（02899.HK）第三季多赚近3成，股价跌3.08%，大成食品（03999.HK）首9个月多赚2.5倍，股价跌1.85%，鳄鱼恤（00122.HK）全年纯利倒退5成，股价跌5.77%。