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　　笼罩在金融市场上空的阴霾渐散，市况好转带动全球股市回暖。港股上周表现不俗，全周急升幅度近2000点。外围消息被逐步消化，但整体气氛较佳，市场预计港股企稳于20000点水平之上的动力较足。加上市场在周三前憧憬美国联储局议息后，或会透露推出第三轮量化宽松政策(QE3)时间表，故期间市场偏好的机会较高。

　　大市预测：欧盟峰会召开后，一如市场预期推出相关措施，虽然已憧憬多时，但仍利好投资气氛，刺激恒指重返20000点关口。10月虽为传统淡月，但今年10月初恒指跌至年内低位16170点后，暂时已回升近4000点，走势越见明朗。除欧洲债务危机进一步舒缓外，美国的第三季国内生产总值亦录得2.5%增长，外围经济渐趋好转；加上内地或会放宽贷款予中小企，协助其渡过难关，相信投资者或重拾信心。而截至上周三的一周，港股基金共录得3600万美元的净流入，同时港汇创半年新高，反映资金逐步重返股市。展望本周，焦点重返美国的10月就业数据，以及二十国集团峰会内容，由于上周恒指显著上扬，本周或会先回气，但仍有机会突破100天线20400点水平。

　　申万宏观观点：上周末总理温家宝在国务院会议上对当前经济问题发表演说。温总重申政府对国内楼市的强硬立场。值得一提的是，政府的目标已经从‘防止住房价格上升过快’变成‘促进住房价格的合理调整’。我们相信，中央的语气表明政府不忧虑最近在各大城市的新房价格大幅修正，而且主要城市的购买限制政策将不会在短期内撤销。随着供应增加而需求不大，未来数月的楼市调整将令人更担忧银行资产质量。因此，我们看淡发展商和银行股。

　　业绩公布：中国建材(03323)公布，截至9月底止第三季度纯利为32.35亿元人民币，涨3.1倍。安徽皖通高速公路(00995)公布，截至9月底止第三季纯利为2亿元人民币，升3.78%。中国中鐡股份(00390)公布截至2011年9月底止第三季业绩，期内归属于上市公司股东净利润减少48.59%至11.399亿元人民币，每股收益0.05元；另外，截至2011年9月底止9个月业绩，期内净利润则为36.269亿元，每股收益0.17元。

　　美国市场摘要

　　美股在连升两日后有投资者趁高位获利回吐

　　大市成交淡静,加上市场预期欧债危机有望纾缓,美股在连升两日后有投资者趁高位获利回吐。道琼斯工业平均指数收市报12231点,升22点,升幅百分之0.18;纳斯达克指数收市报2737点,跌1点,跌幅百分之0.05;标准普尔500指数收市报1285点,升不足1点。总结全个星期,美国连续第四周上升,道指全个星期升百分之3.6;标普500指数升百分之3.7;纳斯达克指数升百分之3.8。

　　美十月消费信心续升至60.9胜预期：根据密歇根大学的调查,十月份消费信心指数终值60.9,高于初值的57.5,较九月份指数高1.5。经济师本来估计,指数会下跌至58。

　　商品市场摘要

　　国际油价微跌；黄金期货市场结束连续多日升势

　　投资者获利回吐，令国际油价微跌。收市纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格跌0.64美元，收于每桶93.32美元，跌幅为0.68%。全周则升5.92美元，升幅为6.77%。至于12月交货的伦敦布兰特原油期货价格则跌2.17美元，收报每桶109.91美元，跌幅1.94%。美国消费数据较预期好，市场避险需求减弱，加上部分投资者获利，导致纽约黄金期货市场结束连续多日升势，但金价上周升幅仍达6.8%。纽约商品交易所买卖的12月期金合约收报每盎司1747.2美元，比前一交易日跌0.5美元，跌幅为0.03%。

　　(本文作者为申银万国研究(香港)有限公司之分析员及证监会持牌人士，作者本人并没有持有上述股票)