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　　元富证券(香港)有限公司

　　港股经过两日急速上升后昨日出现盘整，电讯、石油及银行股下跌令恒指开高走低，然而恒指跌至10天平均线后出现支持，两次探底不破后收盘前受到汇金消息提振令指数拉高。电讯股中移动(941)、中联通(762)继续逆市下滑，由汇控(5)及石油股补涨。由于多个板块在上周反弹时升幅过大，相信本周初仍然以整固为主题，现阶段大盘难有明显方向。中央汇金入市买入四大银行，然而从昨日的披露所见，汇金的增持目标是国内A股，会否买入H股仍是未知数，但无论如何短期可以为内银股提供支持，毕竟内银估值已处于非常低的水平，从长线投资而言是不错时机。此外国务院公布修改后的资源税，下月起除了向原油、天然气按销售额的5-10%徵收资源税外，还对焦煤徵收资源税，预期政策对石油股及煤炭股股价造成负面影响，抵销了银行股的升幅。

　　从技术面判断，恒指盘中回吐刚好在10天平均线上止步，收盘前转跌为升，反弹走势未被破坏，短期反弹目标在20天平均线或18300点水平。欧美股市升浪持续，预料将拉动港股继续走高，今天可能突破18000点水平，不排除本周尝试向上回补18300至18700点的下跌裂口。

　　即使上周西班牙及意大利主权评级被降、以及12家英国银行评级被下调，但市场仍然视若无睹。相反Dexia问题迅速被解决，德法两法承诺短期会推出解决欧债危机的方案，投资者注意力转移至各国元首的执行能力及决心，市场立即由极度悲观转为选择性地乐观，预料市场短期仍然以炒作利多消息为推升股市护航。希腊8月份工业生产下跌11.7%，并预料将录得连续第五年衰退，减赤政策可能真的令赤字减少，但同时国内增长将进一步放慢，形成恶性循环，违约是可能性仍然不能排除。德法两国仍然在EFSF的使用原则上仍然出现很大分歧，能否短期达成共识仍然存疑，相信这个问题亦是两国达成协议的最大障碍。