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　　康宏证券及资产管理董事　黄敏硕

　　欧债问题持续，恐慌情绪开始在银行体系中循环，美国联储局以扭曲操作救市新意欠奉，穆迪调低美国三家大型银行信贷评级，市场逐步质疑政府解决危机的能力，大市风雨飘摇，恒指亦是亚洲区内重灾区，周内失守8月初以来的底部18,868点，劲跌9.1%至17,668点，并曾创下两年多以来低位17,373点。

　　港股上周初持续急挫，市场预判欧债失救，希腊违约的可能性偏高，欧美经济面临衰退，期内虽有补仓盘带动，仍未脱弹散市局面，强势板块亦见洗仓压力，利淡消息被无限放大，恐慌情绪加深探底期，尤其是金融信贷事件，会否造成雷曼翻版，上周伦敦银行同业拆息持续攀升。美国上月耐用品定单及采购经理指数表现，仍需拭目，为花旗国是否已步入双底衰退带来启示。

　　同时，各路资金争相避险，美汇指数大幅反弹，套息交易需急作平仓，商品崩围，金价亦见受压。至于G20出口术的声明实质支持作用不大，金砖五国虽表态愿向IMF提供资金，稳定全球经济，但除中国及巴西外，其余三国却有所保留，表示要先解决自身国家问题，加上在环球衰退忧虑升温，与欧债危机左右夹击下，近期新兴国家走资情况趋盛，除了股市展现跌势外，亚洲、拉美及东欧货币皆呈回挫。

　　为免跌势重挫经济，多地央行入市干预沽售美元，纾缓本币跌势，其中印尼央行已透过回购国债及出售美元，阻止印尼盾及国债价格的跌势。

　　现阶段港股不少股份，被基金抽资套现多于受基本因素影响，仍需待外围避险情绪降温，非理性的沽压才得以缓解。恒指年初至今已跌逾两成，跑输美股及区内股市，技术上，指数自8月低位反弹2,000点，现时已充分还原消化，而该水平亦由支持变成本周阻力，而较大的支持则降至17,000点水平，周内期指结算或令跌势喘稳，但料中期跌浪未止，指数穿底乏力反弹的机会犹在。

　　(作者为注册持牌人士)