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　　时富金融

　　昨日港股市场回顾

　　周四，恒指收报19595.14点，下跌188.53点，跌幅为0.95%；国企指数收报10502.73点，下跌77.68点，跌幅为0.73%；大市成交779.84亿港元。

　　欧美市场风波不断，又有传言称法国3A评级将被调降，投资者仍担忧欧债危机升级，且全球经济放缓风险加大，隔夜美国股市遭受重创，道指收盘暴跌520点。受此拖累，港股早盘大幅低开逾460点，盘中受内地股市带动一度收窄跌幅，惟仍受制于20000点整数关口，冲高回落，最终收跌。内银股涨跌互见。建设银行（00939.HK）涨1.71%，招商银行（03968.HK）涨愈1.77%，中信银行（00998.HK）涨幅不足1%。重庆农村商业银行（03618.HK）跌2.97%、工商银行（01398.HK）跌1%。本港银行股方面，渣打集团（02888.HK）跌3.86%，汇丰控股（00005.HK）跌2.90%。内房股持续疲弱，人和商业（01387.HK）跌7.14%，恒大地产（03333.HK）跌4.86%，远洋地产（03377.HK）跌3.51%，碧桂园（02007.HK）跌2.25%。本港地产股方面，恒隆地产（00010.HK）跌3.08%，长江实业（00001.HK）、九龙仓集团（00004.HK）跌幅均超过1%。市场传言内地保障房建设的进度会放缓，明年的开工目标由原来的1000万套减少20%至800万套，水泥建材股受压，其中，台泥国际集团（01136.HK）、中材股份（01893.HK）和安徽海螺水泥（00914.HK）跌愈7%，金隅股份（02009.HK）、山水水泥（00691.HK）跌幅超过6%。金价屡创新高，刺激金矿股逆市造好，招金矿业（01818.HK）大涨6.05%，中国黄金国际（02099.HK）涨4.80%，紫金矿业（02899.HK）涨3.24%，唯灵宝黄金（03330.HK）微跌0.45%。隔夜欧美继续大跌，但港股受到A股强势的带动，与欧美的关联度不再那么紧密，今日低开高走，跌幅明显收窄，近期在19000点上方附近显示出较强的支撑，短线有望升展开低位整固。当前市场受到情绪恐慌波动影响较大，一些本来估值较低，且具有成长性的个股也被错杀，可对此类股份加以关注，等待市场回归理性时应有不错回报。

　　今日港股市场展望

　　外围市场喘定回升，预料港股今天将跟随反弹。恒指昨日低开后走势反复，大市午后跌幅收窄，收市报19,595.14点，全日下跌188.53点或0.95%，成交额录得779.84亿港元水平。欧洲三大股市隔晚全线反弹，美国失业数据降至4个月来的低位，连同区内领袖正商讨更进一步维持欧洲金融市场稳定，加上央行继续买入意大利及西班牙的债券，刺激金融股造好，影响区内股市掉头反弹。英国伦敦富时100指数上升155.67点，升幅3.11%，法国巴黎CAC40指数上升86.67点，升幅2.89%，德国法兰克福DAX指数上升184.24点，升幅3.28%。华尔街股市造好，美国新申领失业人数数据出乎市场预料般好，加上重磅股思科(Cisco) 发布盈喜，刺激投资者趁低入市，显著带动指数表现。道琼斯工业平均指数收市大幅回升423.37点，重上11,000关口以上，纳斯达克指数收报上升111.63点，标准普尔500指数亦上升51.88点。主要港股在美国的预托证券ADR亦跟随回升，预料今晨港股开市将高开。港股昨日未有跟随外围股市急跌，波动未有预期般大，显示投资者面对外围异常波动市况表现格外冷静，在19,000水平渐见支持。再者，随着环球市场逐渐消化国家遭调低评级的利淡因素，大市表现将稳定下来，预料港股今天将跟随外围市场回升。但投资者需留意评级债务危机尚未得到完善解决方案，股市仍在多项不明朗因素，中线展望仍然看淡，在投资策略上不必急于入市。

　　高铁降速，航空股升温。国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议。会议决定对已经批准但尚未开工的铁路建设项目，重新组织系统的安全评估。此外，暂停审批新的铁路建设项目，并对已受理的项目进行深入论证，合理确定项目的技术标准、建设方案。同日，铁道部部长盛光祖证实，中国高铁将从9月左右全面降速，除了京沪、津京和沪杭三条高铁线以外，其它高铁或客运专线将全部降回设计时速。目前中国高铁项目已经负债累累，到2011年上半年，铁道部负债已负债2万亿元人民币。新项目的暂停，高铁投资也将减速，在银根紧缩的背景下，高铁投资降幅也将增大。相信这是高铁发展的一个拐点，高铁将由高速发展步入平稳发展的时代。之前炒上高铁概念股将受压，同时，航空股将因高铁降速而重拾优势，建议投资者关注。

　　中国黄金国际（02099.HK）评级买入，目标价36.50港元。中国黄金国际（下文称“中金国际”、“公司”）是一家集收购、勘探、开采、开发和加工黄金和其它有色金属为一体的矿产开发公司。中金国际作为中国黄金集团的海外旗舰企业，未来将继续通过开采现有矿山，探矿增储以及选择性收购优质矿产资源等方式，使公司成为在黄金及伴生有色金属生产上处于领先地位的矿业公司。我们认为，未来2-3年里，国际黄金价格将仍然在高位运行，这将无疑成为保证公司未来盈利的有力保障。随着长山壕金矿产量逐年稳中有升，甲玛矿产铜和金亦逐年上升，未来公司盈利仍将保持稳定增长，公司估值还将有进一步提升空间。首次关注，给予“买入”评级，12个月目标价36.50港元，目标价较现价有15%的上涨空间。详细报告请参考http://www.cashon-line.com/chi/Research/index.aspx?tabIndex=2