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　　时富金融

　　昨日港股市场回顾

　　周一，恒指收报21804.75点，下跌70.63点，跌幅为0.32%；国企指数收报12258.45点，下跌7.87点，跌幅为0.06%；大市成交512.06亿港元。

　　受大企业利好财报推动，上周五美股收涨，但美国会未能在提高政府债务上限问题上达成一致，美制造业出现萎缩、8家欧洲银行未能通过压力测试，市场担忧情绪依旧浓厚。令恒指早盘低开逾百点，之后在内银股的拉动下上攻至22026点位，之后人气未能持续，指数震荡走低，最终收于5日均线下方附近。内银股多数上涨。农行（01288.HK）11名基础投资者的持股于上周六解禁，但其中的三大投资者明确不在近期减持，利好该股，刺激股价上升2.78%。带动同类股集体走强，建行（00939.HK）升1.01%，工行（01398.HK）、招行（03968.HK）小幅收涨；港银股则是跌多涨少，东亚银行（00023.HK）下挫2.1%，恒生银行（00011.HK）、汇丰控股（00005.HK）均小幅收跌。北京再现单价降万元的楼盘，彰显下半年内地楼市降价压力。内房股延续疲弱表现。龙湖地产（00960.HK）、恒大地产（03333.HK）均跌逾3.5%，雅居乐地产（03383.HK）、上海证大（00755.HK）、富力地产（02777.HK）均跌逾1%；仅碧桂园（02007.HK）升1.64%，SOHO中国（00410.HK）小幅收涨。继穆迪发出“红旗报告”点名中资股有问题后，另一评级机构惠誉亦发表有关中资企业的企业管治报告，被点名的玖龙纸业（02689.HK）、保利协鑫能源（03800.HK）分别挫3.7%、1.22%。中信泰富（00267.HK）上周五晚发表通告称，其巨额投资的澳洲铁矿石项目，由于承包商中冶尚未完成对首条铁矿石生产线的单体测试，投产时间表及工程成本再现变数，机构纷纷调降其评级，消息拖累股价重挫8.48%，领跌蓝筹。

　　今日港股市场展望

　　港股成交低迷，短期将在区间上落。恒指昨日交投淡静，指数早段造好但尾市反复向下。港股最终收报21,804点，全日倒跌70点或0.3%，成交只录得512亿港元, 创五月以来的新低。欧洲三大股市隔晚显著下挫，欧美债务危机阴霾未消除，加上投资者对欧洲银行压力测试结果失望，市场避险情绪高涨。英国富时100指数收报跌90.85点，跌幅1.55%，法国CAC40指数跌75.88点，跌幅2.04%，德国DAX指数则跌112.20点，跌幅1.55%。美国股市同告收跌，美国债务上限问题日趋恶化，市场避险情绪升温，资金纷纷转向商品市场，金价首次升越1,600美元历史高位，商品及金融板块股份拖累华尔街股市午后急泻。道琼斯工业平均指数收市下跌94点，纳斯达克指数收报下跌24点，标准普尔500指数亦下跌10点，其中标普指数已连跌七日。主要港股在美国的预托证券ADR表现回软，亦较本港昨日收市普遍低水，将影响今晨港股开市低开。恒指昨天成交低迷，指数冲高回落，显示大市在22,000点现沽售压力，加上外围债务危机未平, 将不利后市发展, 我们维持预料港股短期将呈现弱势在区间上落，但在21,500水平将有承接支持。投资者可留意内房股受国家政策以及楼价下跌利淡因素困绕，短期股价受压，投资策略上宜回避其板块。

　　京沪高铁陷入窘境，航空业有望重夺竞争优势。连接北京与上海的高速铁路 - 京沪高铁通车半个月内故障事件频频传出，令高铁不误点的“卖点”不攻自破，促使不少乘客重投民航怀抱。随着同路线的民航服务需求增加，航空公司已开始减少价格折扣优惠，将机票由低至四折的价格上调至八折甚至以往的水平，此举将有利民航年内的营收及毛利率增长。中短期内，我们相信高铁仍然会处于寻求提高服务质量的磨合期，对航空业的威胁并不会如市场预测般严重。因此，相对成熟的民航将能维持较大的竞争优势。航空业目前估值尚算吸引，配合近日低迷的油价，成本压力下降，投资者可多加留意该版块。

　　关注莎莎国际（00178.HK）。公司日前公布6月止第一季度业绩，营业额按年增加34.6%。港澳区零售及批发营业额上升38.6%；同店销售增长26.3%。期内每宗交易平均金额305元，上升15.3%；交易宗数330万，增加19.7%。公司第一季业绩取得稳定增长，相信是由于内地消费者访港消费所致。旅发局公布，5月份访港旅客逾323万人次，按年增长14%。当中，内地访客录得211万人次，按年增加23%。今年首五个月访港旅客有1,629万人次，按年增长14%。我们预计今天夏季还将有旅行高峰，内地经济高速增长和人民币升值的带动下，内地游客消费意欲将保持高涨。公司第二季度销售额或将继续强劲增长，建议投资者关注。