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　　交银国际

　　市场观点 – 港股将继续受消息面主导。

　　周一港股小幅下跌。恒指早盘随上周五美股反弹而短暂冲高，然而消息面利好泛泛令港股上升动力不足，投资者短线忧心加重令股市迅速回吐升幅；午后地产股跌势加剧，市场交投气氛沉重，指数表现反复偏软。恒指最终收报21805点，全日下跌71 点，或0.32%，主板成交只录得512 亿港元，反映市场观望气氛浓厚，抛盘亦尚未被完全激发。我们认为，市场依然处于多空交接的敏感期，反弹的时机尚未完全成熟。近期港股料将继续受欧美消息面主导，若利好刺激不足，港股短线抛压可能加重。

　　盘面看，多数板块回落，化工产品、汽车与配件，以及科技板块领跌；保险、媒体，以及旅游与娱乐板块逆市小幅走高。

　　国家统计局公告6 月份70 个大中城市住宅销售价格变动情况。与去年同月相比，价格下降的城市仅有3 个，而有31 个城市同比升幅超过5.0%。不过，环比数据来看，6 月份价格下降的城市有12 个，持平的城市有14 个，数目较5 月份价格下降和持平的城市数增加，而其他价格上涨的城市中，环比升幅均未超过0.5%，反应内地楼市调控的效果正在显现。同时，近日住房和城乡建设部也开始调查分析部分二三线城市和中小城市房价快速上涨的成因，并将据此草拟新一轮的限购城市的名单。有业内专家分析指，预计本轮限购的二三线城市可能超过100 个，而两类城市入选限购名单的可能性较大，一类是旅游和沿海城市，一类是一线城市周边的城市。地产股，尤其是内房股继续受压，花样年(1777.HK)、龙湖(960.HK)、恒大(3333.HK)等昨日领跌，跌幅接近4%。

　　农行(1288.HK)董事长项俊波表示，中国的商业银行应考虑调整其股息政策，增强研究将盈利支付股息所占的百分比，并逐步设立调整股息支付的机制，避免有重大支出时，频密地转向市场筹集资金。其副行长潘功胜又透露，农行三大策略性股东卡塔尔投资局、科威特投资局和渣打均表示短期内无减持计划，令该股昨日反弹近3%，亦带动内银板块普遍逆市靠稳。

　　美国债务上限的讨论未见成果，拖累美股周一下跌。我们预期美国债务上限的讨论将在未来数天继续影响大市气氛，市场将持续疲弱。美国必须于8 月2 日前解决债务上限的问题。目前，两党的讨论未见突破，暂时主要分歧在于是否上调个人入息税率。道指昨晚下跌94 点或0.8%，收报12385 点。

　　此外，欧洲股市昨日亦同时大泻，主要由于市场认为欧洲银行的压力测试过于宽松。有关测试未能评估如果希腊债务违约将为欧洲大型银行带来的系统性风险。欧洲主要指数下跌1.5%-2%。

　　资金周一寻求避风港，金价推高0.7%至每盎司1,604 美元。美汇指数升至75.414 水平。业绩期已经展开，将会成为未来数周主导市场方向的另一个因素。

　　股市消息

　　统计局﹕6 月京沪新建住宅价格指数同比皆涨2.2%。国家统计局公布，6 月份北京新建住宅价格环比持平，同比增长2.2%。新建商品住宅价格环比上涨0.1%，同比上涨2.7%。二手住宅价格环比下降0.1%，同比上升1.4%。6 月份上海新建住宅价格环比上涨0.1%，同比上涨2.2%。新建商品住宅价格环比上涨0.1%，同比上涨2.6%。二手住宅价格环比上升0.2%，同比上升2.4%。

　　人保集团拟年底A+H 股上市。据外电引述消息人士透露，中国人民保险集团计划年底前到上海及香港上市，集资约50 亿美元至60 亿美元。中国人保集团是中国财险（2328.HK）的母公司。是一家综合性保险（金融）公司，注册资本306亿元。目前公司旗下拥有人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险、人保投资等十余家专业子公司，中国人保还持有中诚信托32.35%的股权。

　　雷士照明（2222.HK）与亚奥理事会订照明服务供应协议。雷士照明宣布，与亚奥理事会签订合作协议，将为今后亚奥理事会于亚洲地区的赛事活动提供灯光照明产品及服务，包括向亚奥理事会提交2014 年仁川亚运会及2014 年于泰国举办的第四届亚洲沙滩运动会照明及服务独家供应商。公司董事长吴长江指，体育事业愈来愈受到各国政府及市民关注，于体育赛事埸馆建设的投入愈来愈大，故雷士照明会着力发展体育照明市场。

　　利信达（738.HK）﹕首4 月销售增逾30%，毛利率微升。利信达执行董事及行政总裁刘舜慧于股东会后表示，集团首四个月的销售增长逾30%，毛利率亦轻微提升，而新发展城市如辽宁及河北省的自营店，同店销售按年更升逾30%，因去年的基数较低，目标今年的毛利率能提升0.5 至1 个百分点，去年的毛利率则约63%。她又指，集团于本港产品单价今年将提高约10%，国内的增幅则约5%，并强调内地5 月实施的产品价格控制政策，对集团整体的影响不大，因其品牌知名度较高，惟消费者的消费模式需要改变。集团表示，今年的派息比率亦将维持于50%水平。

　　中国风电（182.HK）：与金风科技定立三合同，涉总金额6.61 亿元人民币。中国风电宣布，与新疆金风科技（2208.HK），定立三份风电设备采购合同。分别为其位于辽宁省各装机容量为49.5MW 之两个风电场项目，以及内蒙太仆寺旗装机容量同为49.5MW 之风电场项目，采购风电设备，三个项目的合同价分别为2.37 亿元（人民币．下同）、1.86 亿元及2.38 亿元，合共6.61 亿元。