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　　市况回顾及展望

　　上周五美股反复高收。花旗及谷歌等巨企业绩胜预期连同企业并购消息令美股早段上扬，但美国债务上限问题谈判仍没进展，加上7月份密歇根消费者信心创2年低位，制造业及工业生产数据疲弱，但6月份核心通胀强劲(故减低联储局推出QE3的机会)，令美股中后段反复争持。道指收市报12,479.73，升42.61点或0.34%，标普500收报1,316.14，升7.27点或0.56%，纳指则收报2,789.80，升27.13点或0.98%。一周计道指累跌177.47点或1.4%，标普500亦跌27.66点或2.06%，纳指则跌70.01点或2.45%。8月份纽约期油每桶收报97.24美元，较上日回升1.55美元或1.62%，一周则上升1.04美元或1.08%。8月份纽约期金每盎士收报1,590.10美元，较上日再微升0.80美元或0.05%，一周则上升48.50美元或3.15%。受多项如QE3空谈及温总提出将买楼限购令从一线城市扩大至二、三线城市等国内外负面消息影响，上周五港股反复偏软。恒生指数低开68点，开市报21,873后曾一度倒升至最高21,974.57，惟随即掉头回落，最低见21,774.95，午后持续受压，全日收报21,875.38，跌64.82点或0.30%，波幅近200点，成交607.34亿元，报上周四少1.73%。国指收报12,266.32，跌60.89点或0.49%。即月期指跌141点，收报21,844，低水31点，成交69,966张。一周恒指累跌851.05点或3.74%，国指则挫490点或3.84%，平均每日成交652.05亿元。内地股市上周五低开，买楼限购令收紧亦令内房股受压，拖累沪综指低走，但生物制药及医疗器械板块领涨提振大市，沪综指最终收报2,820.17，升9.73点或0.35%，创近两个月新高，一周则累升22.4点或0.8%，连升第四周。港股上周急跌后反弹乏力，而上周五美股回升亦对港股ADR未起刺激作用。欧盟第三轮银行业压力测试结果未现特别理想成绩，加上有分析质疑测试标准，对大市影响有待观察，故欧债危机尚未平息，而市场短期将续关注美国国会可否就提升发债上限达成共识、欧债解决进度及内地楼市调控从紧等问题，故港股短期难言突破，料恒指今天或续于21,500及22,000之间整固。

　　股票分析

　　招商局国际 (0144)

　　招商局国际主要从事港口及港口相关业务，包括货柜码头业务、散杂货码头业务、港口运输，以及油漆及集装箱制造业务。集团亦从事其它业务，包括收费公路业务、物业发展及投资。

　　集团去年纯利达58.76亿港元(下同)，按年上升81.5%，每股盈利2.39元。集团完成散杂货吞吐量按年增长21.1%至2.81亿吨，港口项目合共完成集装箱吞吐量按年上升19.2%至5,228万标准箱，其中于内地的吞吐量为4,606万标准箱，按年上升20.9%。

　　集团于斯里兰卡投资集装箱码头业务将于两年后投入运作，料完成后可带来逾240万个标准箱之吞吐量，可为集团盈利带来新增长动力。该项目总投资额为5亿美元，招商局占55%。

　　银基集团 (0886)

　　银基集团主要从事经销五粮液酒系列，乃五粮液酒系统的海外最大经销商，除了五粮液外，公司亦经销添宝品牌的威士忌、多个海外葡萄酒品牌及中国品牌香烟。

　　银基集团公布3月止年度，收益22.17亿元，按年上升68%；毛利10.21亿元，年增64%；纯利增长47.7%至5.85亿元，每股盈利49.18仙，全年共派48.8仙。

　　食品饮料业属国内较大的消费板块，行业发展前景理想，将持续受惠于“十二五”规划中拟扩大内需等政策、其带来的经济结构转型、以及消费者收入日渐增加带动的更高消费力。

　　2010年起各大白酒企业涨价现象不绝，而由于超高端白酒产能有限，品牌渐移向奢侈品定位及业界一直采取“控量保价”的市场策略，其涨价幅度尤其激烈。此外，中高端品牌在国内拥有庞大的消费群众基础，消费者收入及品味日渐提高将为白酒业未来数年利润增长带来支持。

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