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　　市况回顾及展望

　　昨晚美股先跌后回升。最新数据显示美国第一季经济增长逊于预期，上周新申领失业救济人数也意外地上升，拖累美股早段下跌，但企业业绩胜预期，在非日用消费品板块与科技板块的带领下大市及后倒升。道指收市升8.10点或0.07%，报12,402.76；标普500升5.22点或0.4%，收报1,325.69；纳指则升21.54点或0.78%，收报2,782.92。7月份纽约期油收报100.23美元，每桶较上日回落1.09美元或1.08%。6月份纽约期金收报1,522.80美元，每盎士亦较上日回落3.90美元或0.26%。港股昨随外围造好。恒指作早高开101点，开市报22,848后曾反复回落，跌至最低22,796有买盘吸纳，午后重上22,900水平，最高见22,943.85，升近200点，挑战23,000不果后升幅收窄，收市报22,900.79，升153.51点或0.67%，成交556.73亿元，较上日少8.3%。国指收报12,752.08，升62.42点或0.49%。即月期指升122点，收报22,866，低水35点，成交96,127张。内地股市昨高开后走势反复，长江旱情持续推高粮食价格，农业食品板块上涨支持大市上升，但午后石油及水泥板块领跌，沪综指再反复向下，最终跌5.22点或0.19%，收报2,736.53，再创近4个月以来新低，连跌6个交易日。下周一期指结算前港股昨持续第二天反弹，但成交薄弱，反弹力不足，恒指未能重上23,000水平。内地银根紧绌，美国次轮量化宽松（QE2）下月结束或令资金抽紧及欧债危机将否蔓延是左右大市的问题(QE2及欧债尤其影响美汇走势)，后市须待美汇回落及中国市场流动性情况纾缓才可明显好转，在此前大市相信仍只能在区间游走，惟恒指于22,500的支持亦甚强。

　　焦点新闻

　　国美(0493)首季赚多六成–季销售收入按年增长16.1%，至136.8亿元人民币(下同)；经营活动利润按年增长28.8%，至6.9亿元；整体纯利则录得5.5亿元，大增65.8%，主要因为财务成本按年大幅减少7,500万元，以及可换股债券由亏损近3,000万元扭转至获利180万元。在市场竞争激烈下，国美首季的综合毛利率出乎市场预期由去年的16.7%增长至18.6%，业绩应对国美股价有正面影响。

　　利信达(0738)全年核心纯利升53.5%–利信达公布截至2011年2月底止的全年业绩，期内收益同比升32.0%至13.20亿元，整体同店销售增长14%，毛利率扩阔2.2个百分点至62.9%，纯利升37.0%至1.685亿元，核心纯利则升53.5%至1.627亿元(或每股26.36仙)。末期息每股8.7仙，全年共派息每股13仙。期内，零售店铺数目增加198家至766家。管理层计划本年度增至1,000家。利信达为鞋履业务的垂直经营者，主要产销中高档女装鞋，去年内地零售市场占整体营业额74%及经营溢利82%。展望未来，内地店铺网络扩张及同店销售增长仍为集团增长动力。相比同业如百丽(1880)及达芙妮(0210)，利信达的业务规模、股份市值及流通量均较低，因此估值亦较同业存在折让，现价历史市盈率14.9倍。

　　金山软件（3888）首季纯利跌25%–金山软件公布首季收入跌8%至2.31亿元人民币(下同)，其中娱乐软件业务和应用软件业务分别占集团收入总额的71%和28%。纯利按年跌25%至6,689万元，每股盈利5.97分。网络游戏产品每日平均最高同步用户人数按年跌25%至68.4万人；每月平均付费用户人数跌14%至125.85万人。网络安全产品在线服务业务每日平均付费用户人数跌72%至235.75万人，不过付费用户的每月平均收益升145%至4.9元。此前工信部宣布，今年首季内地软件产业收入同比增长27.9%至4822亿元，金山表现逊于同业。

　　联想(0992)去年度纯利升111.2%–联想公布至3月31日止之年度业绩，纯利上升111.2%至2.73亿美元(下同)；每股盈利 2.84美仙，升100%；收入升 30%至216亿元，创新高；全球市占率亦创10.2%的新高。联想今年重点推动的移动互联网产品，并希望“乐 Pad”于今年在内地平板计算机市场占有率达 20%，“乐 Pad”将于夏天陆续在首10个主要海外市场推售。至于“乐 Phone”，公司冀望今年内销量和收入均翻一番。

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