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　　HKFIE研究部主管 潘玉琪

　　笔者开课炒期指，必会提到AO原则及不过夜原则，不过夜原则就是持仓不过夜，AO指期指开市定价，所谓AO原则，就是于开市价之上，逢低买上；于开市价之下，逢高沽落。简而言之，以开市价作看好看淡分水岭。不过，遇上单边市当然好，若见上落市，处理止蚀或止赚，便要有技巧。

　　笔者所以要向学生介绍AO原则及不过市原则，主要是避免期指初学者犯下较大错误，在未能了解期指市场运作及波动规律之前便被市场“踢走”。

　　不过夜原则主要针对外围波动带来对港股期指开市的不确定性，经验投资者当然可以视乎自己的能力及市况作出是否持仓过夜的决定，但在初学者缺乏经验及判断能力的前提下，过市赢面作一半计，胜时当然一切顺利，但负时可能会因处理不当而使损失扩大。就笔者经验，不过夜起码可以降低投资者的心理压力，保证睡眠质素，更有精神和体力于下日炒作。

　　至于开市价原则，主要针对单边市况。期指单日走势，我们习惯以单边市或上落市划分，顾名思义，单边市是指即日单边上升或单边下跌，上落市是大市即日走势缺乏方向，升升跌跌。

　　而判定上落市或单边市，以开市价的升穿或跌破作判定要点，以1分钟期指走势图作分析，首分钟不计，如经过一定升跌幅度后再明确升穿或跌破开市价两次，便可初步当作上落市处理，所谓明确升穿或跌破，指现货开市前高于开市价八分一个全日幅度预计后再跌破开市价，又或低于开市价八分一个全日幅度预计后再升破开市价；又或现货开市后高于开市价四分一个全日幅度预计后再跌破开市价，又或低于开市价四分一个全日幅度预计后再升破开市价。

　　在上落市况，买升买跌的赢亏不大，投资者只要严守规律，有明确的止赚止蚀策略，即使未能图利，亦不致大败亏输。但在单边市况，企错边的话，可以输足全日幅度。但投资者如遵守开市价原则，逢低买上的话，反可几近赢尽全日波幅。在单边市况下，期指初学者宜遵照开市价之后走势，顺势操作。