亨达集团 邓予立

　　欧洲上周五公布了欧元区4月份的通胀率，按年上升2.8%，略高于3月时的2.7%。自上次欧洲央行宣布加息后，央行对再次加息变得有所保留，市场观望气氛甚浓，欧元近日主要在1.4850附近徘徊。虽然最新的数据显示欧洲通胀还在上升，但因加息的效果还未显现，以及避险向市场发放央行急于加息的错误讯息，央行未必会于下次会议上加息。

　　通胀已直卷欧美各国，令贵金属投资市场变得更为热闹，白银急速的追落后，挑战历史高位的50美元，而黄金的升势虽较白银缓慢，但走势仍然相当凌厉，于上周五再创下历史新高1569美元。除了通胀之外，美国的货币政策亦是支持贵金属上升的主要原因。

　　美国联储局主席伯南克上周的言论中，表示美国的QE2于6月结束后，仍会有一段较长时间将利率维持在低位，这暗示了联储局暂时未有计划收紧银根。美元供应充足，虽支持股市场持续上扬，但对美元汇价却造成非常沉重的压力，美汇指数曾跌至73水平，是2008年8月以来的低位。

　　不过，白银近日的升势有点不寻常，在4月25日挑战了49.7美元后，价格随即大幅下跌近10%；本周一更裂口低开近4美元，走势可谓大上大落，与黄金走势大不相同。笔者估计现时银价已完全受到投机资金主导，不排除经过一轮高位震？后，会出现较深的调整，建议暂时不要高追白银。