国泰君安国际投资咨询部

　　美股小结　

　　市场综述

　　IMF 下调美国经济增长预期至2.8%，期油价格回落，市场担心高油价将会削弱能源需求，以及影响经济复苏，3 大指数走势不一，道指微升0.01%，其它2 大指数跌幅介乎0.28-0.32%。其中，标普高开1 点，收跌0.28%至1,324 点，全日成交额至231.70 亿美元。另外，美国联邦储备局副主席认为在美国失业率高企、基本通胀趋势温和的环境下，超宽松货币政策依然适用。欧洲方面，经合组织已将今年法国经济增长预测，由增长1.6%上调至2%。

　　板块、个股、业绩：最新11 年1 季度业绩展开，美国铝业1 季度亏转盈，盈利3.08 亿美元，或每股盈利0.27 美元，好过市场预期。能源股跟随期油价格下跌，Chevron 下跌 1.7%，股价跌幅是道指成分企业中最大，埃克森美孚跌 0.9%，康菲石油跌 0.8%。中国表示今年汽车销售增长可能会低于预测，预期增长10-15%，拖累美国汽车股下跌，福特汽车跌 3.1%，通用汽车跌 2.4%。

　　企业并购不断，彭博通讯社引述消息人士报道，法国能源管理顾问公司 Schneider Electric 正考虑收购Tyco，同时标准普尔证券研究把Tyco 的目标价从46 美元调高到52美元，Tyco 上升3.3%。生物科技公司 Biogen 一种治疗多发性硬化症药物，在一项重要的后期临床试验中疗效达到主要目标，Biogen 上升7.2%，为标普500 指数升幅榜首。金融股方面个别发展，Travelers 上升1.4%，花旗集团跌 0.65%，摩根士丹利跌 1.2%。科技股方面个，别发展，思科跌 0.9%，甲骨文升0.9%，雅虎跌 1.1%。

　　商品、债券、货币市场：国债方面，长期国债价格回落，10 年期国债兹息率收跌至3.587厘。另外，美国财政部本星期二将会标售320 亿美元三年期票据，星期三标售210 亿美元十年期票据，星期四标售130 亿美元三十年长债。汇市方面，市场人士忧虑欧洲中央银行调高利率，将会使葡萄牙和爱尔兰等欧元区成员国更难解决债务问题，欧元兑美元收跌至1.4427，英镑兑美元收升至1.6343，同时，日本东北部再发生七级强烈余震，引发市场人士减持较高风险资产，转为吸纳日圆避险，美元兑日圆收跌至84.61，澳元兑美元收升至1.0494。商品市场方面，期金价格回落，6 月份纽交所期金收跌至1468.10 美元/盎司。而油价方面，价格回落，5 月份纽交所期油收跌至109.92 美元/桶，5 月份Brent 期油收跌至123.62 美元/桶。

　　道琼斯指数平开，收升0.01%至12,381 点。道指30 家成份股中，升幅最大的是旅行者(TRV)上升1.41%, 跌幅最大的是雪佛龙(CVX)下跌1.71%。标普500 指数高开1 点，收跌0.28%至1,324 点，全日成交额231.70 亿美元(上日成交额227.7 亿美元)。标普500 升幅最大的是Biogen Idec(BIIB)上升7.18%, 跌幅最大的是Tenet Healthcare(THC)下跌14.70%。纳斯达克成份股指数高开9 点，收跌0.32%至2,772 点。

　　近期焦点

　　周二：3 月份进出口物价，3 月份联邦政府财政收支，2 月份贸易数字；周三：3 月份零售销售及2 月份商业存货，褐皮书经济报告，上一星期能源存量；周五：3 月份消费物价及3月份实质收入，3 月份工业生产，4 月份制造业调查报告，4 月份密西根大学消费信心指数初值。

　　公布资料一览

　　2 月份，意大利经季节调整后的工业生产，按月上升1.4%，好过市场预期。

　　政经和行业新闻

　　IMF 的《世界经济展望》报告显示，IMF 把美国今年的预测增长率从1 月时估计的3%调低到2.8%，但明年的预测增长率就从2.7%调高到2.9%，主要因素为美国经济复苏力度仍然疲弱，联邦储备局应该保持宽松货币政策。欧元区今年预测增长率从1.5%调高到1.6%，明年从1.7%调高到1.8%。同时，IMF 把日本今年经济预测增长率从1.6%调低到1.4%，而明年的预测增长率就从1.8%调高到2.1%。不过，中国今年和明年的预测增长率分别为9.6%和9.5%，与之前的预测相同。全球经济预测增长率也没有改变，今年增长4.4%，明年增长4.5%。

　　蒋有衡微博: http://t.sina.com.cn/jiangyouheng

　　今日预测

　　11 日恒指波幅24,250 至24,466，最后收跌0.38%或93 点于24,303，10 天线23,833，50天线23,303，250 天线22,165。国指波幅13,585 至13,688，最后收升0.23%或31 点于13,684，10 天线13,397，50 天线12,742，250 天线12,377。成交缩减至833.59 亿，恒指期指高水42 点，国指低水26 点。

　　上周多次指出24,400/24,500 区有一个较大短线阻力，一是因为从22,100 反弹上升已多且急、二是因为那是今年一月高点、三是24,500 是心理关口且离10 年11 月高位约25,000已很近。

　　所以这几天都受阻于这个位，昨天终于在超买及Ａ股高位回调下有所回落，但这应该仅是急速反弹后的回落而已。因为最大关键是从2 月中下旬起，全球资金首先是不再大举流出港股，然后开始流入。这从港汇已有见底反弹可见 – 现在是7.7695。

　　外围方面，最大担忧之一是美国会不会较快收紧？最新发展是应该不会，QE2 会在年中如期完成，但年中前后市场一直会担心美国宽松政策是否有变。另外本月27 日，美联储主席伯南克第一次开记者会谈政策，亦早令市场担心他的发言会不会冲击市场？但现在基本面最大关注还是在第一季业绩公布。

　　另外，油价终于也有冲高回落：诱发因素是IMF 调低美国今年GDP 增速从3%至2.8%，但全球预测基本不变。

　　综上所述，冲高回落支持在24,000/24,100、然后23,800。见支持后再上试25,000,本季有机会见26,000；国指13,400。

　　4 月11 日港股收市小结

　　总结：恒指低开1点，收跌93点或0.38%，报24,303点，波幅24,250–24,466。成交833.59(前一交易日全日成交899.06)亿港元，恒指占32%、国指占23%。金融分类指数跌149点，收报35,581点；地产分类指数跌186点，收报31,069点；公用分类指数跌186点，收报43,116点；工商业分类指数跌39点，报13,818点。4月恒指期指收报24,345点，高水42点，成交59,184张。国指高开31点，收升31点或0.23%，报13,684点，波幅13,640–13,771，成交191.64(前一交易日全日成交200.40)亿港元。4月H股期指报13,658点，低水26点，成交28,224张。

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