□香港智信社

　　日本地震及核泄漏危机对环球股市带来的负面效应逐渐消散，国际油价也并未因地缘政治而持续攀升，隔夜美股大幅走高，道指重上12000点；内地A股则在通胀及政策预期尚未明朗之前窄幅震荡。受益于外围股市转暖及资金回流，港股持续反弹，恒生指数已现三连涨。

　　恒指周二收报22857.9点，涨幅为0.76%；大市成交依然没有有效放大，共成交740亿港元。中资股领涨大市，国企指数与红筹指数涨幅达到1.09%和1.85%。

　　从盘面上看，中资银行及石油类个股成为大市反弹主力。恒生H股金融行业指数涨幅近1%，对于年报业绩的憧憬成为该类股份走高的主因；此外，在央行上调准备金率之后，短期内政策紧缩预期对于银行股的负面冲击也得到有效释放。巴克莱资本昨日发表报告指出，中资银行股将于本周开始公布去年业绩，料净利润平均增长35%，料管理层对毛利率改善有正面指引，对未来6至12个月银行股持正面看法。该行预计去年中资银行平均贷款增长19%，净息差按年扩大17个基点，费用收入增长41%，拨备成本维持稳定。

　　中资石油股近日持续受到资金追捧，中石油、中海油昨日涨幅均超过2.5%。中东局势很难在短期内平缓，国际油价仍有继续走高的可能；而内地本周再度迎来成品油调价时间窗口，也为该类股份短线走势提供支撑。当然，中石油日前披露的年报业绩也为其股价走势提供基本面支持。

　　展望后市，港股虽然已连续三个交易日走高，累计涨幅达2.6%，但成交量并未有效放大，投资者目前最为担心的有两个因素：一是中东局势动荡或再度推高油价，对欧美经济构成负面影响，同时也将提升通胀及加息预期；二是在内地持续紧缩的货币政策下，实体经济增长势必将受到负面影响，而通胀数据又难以因流动性收缩而下降，最终形成“类滞胀”状态，对A股及港股不利。因此，预计恒指在短线技术反弹完毕后，将再度进入区间震荡格局，待内外形势明朗之后，再进行方向选择。