元富证券(香港)研究部

　　大市回顾

　　港股

　　日本9级大地震灾情严重，又引发核泄漏危机，周一日股录得08年底以来最大跌幅，港股早段亦跌过170点至23100点以下，但午后重回升轨，恒指全日以高位收市，报23346点，升96点。大市总成交额654.10亿元。即月期指收报23273点，升61点，低水73点。国企指数升131点报12883点。

　　另方面，多家银行调高银行同业拆息(H)按揭利率后，地产股受压，新地(00016)跌1.37%报122.8元，信置(00083)跌2.15%报13.64元，长实(00001)亦跌0.65%报122.4元。其他大型蓝筹个别发展，汇控(00005)升0.18%报83元；中移动(00941)收74.3元跌0.34%，联通(00762)升0.76%至13.24。

　　日本大地震或引发大额保险赔偿，大型保险股友邦(01299)挫0.65%，全日收报22.95元。宏利(00945)亦跌1.08%，收报137元。中国人寿(02628)升0.17%报30.05元。市场预期特钢业务受惠日本灾后重建，中信泰富(00267)全日升4.79%，为升幅最大蓝筹，收报21.9元。马钢(00323)收4.26元升2.65%。鞍钢(00347)更大升4.84%报10.84元。公布业绩的东方海外(00316)全日大升10.21%至79.85元。

　　美股

　　美国股市周一收盘走低，投资者仍在评估日本地震和海啸所造成的经济影响。道指跌51.24点报11993.16点。纳斯达克指数跌14.64点报2700.97点。标准普尔500指数跌7.89点报1296.39点。受原油期货价格尾盘反弹提振，能源股成为唯一上涨的类股。

　　通用电气在道指成份股中表现最差，跌2.2%，该公司是日本福岛第一核电站一号反应堆的供应商。迪士尼(Walt Disney)亦走软，跌1.6%。该公司在东京郊区的东京迪士尼乐园和迪士尼海洋主题公园在地震后预计将关闭大约10天。

　　由于原油期货升至每桶101美元上方，Caterpillar涨2.1%，雪佛龙涨0.9%﹐埃克森美孚微涨0.3%，这三只股票后市尾盘提振市场，从而抑制了道指跌势。在受日本地震冲击最大的股票中，铀生产商类股大跌，Denison Mines跌22%，Uranium Energy跌19%。在日本有业务的北美人寿保险公司亦走低，因穆迪警告称，全球保险及再保险公司在日本地震后面临重大损失，穆迪对该行业前景持负面看法。

　　ADR港股指数收报23335跌10.56，汇控ADR折合港元收报82.60元，跌0.48%。

　　元富论势

　　港股可发挥避险角色　　　50天线突破可期

　　昨晚欧洲股市急跌，德国法兰克福股市跌114点，拖累美股跌0.43％，主要是保险及再保险股下挫，而日本核电厂的事故亦加剧了市场对核电行业的忧虑，基金爱股Areva SA及E.On AG等公用事业股因此受到拖累，跌幅逾5%。

　　不过外围气氛欠佳，对港股的直接影响似乎不大，昨日港股及内地股市均以接近全日高位收市，虽然成交金额只有654亿元，但某程度亦反映中资金融股板块发挥一定的资金避险角色。昨日“元富论势”预测周一恒指于20天均线23261上下波动，昨日基本上呈这样之盘势发展，由于盘中无甚方向，交投自然淡静。半导体及电子产品供应链转趋紧张，昨日元富论势推介的中芯国际(00981)及华润微电子(00597)均录得升幅。近期建议大盘回调时收集水泥基建强势板块，另外推介之信义玻璃(00868)、中交建(01800)、第一拖拉机(00038)及保利协鑫能源(03800)，昨日均跑赢大盘。

　　技术上，恒生指数仍然守于23100点，即1月中以来下降轨顶部之上，后市不宜过份看淡，加上港股有条件吸引环球资金避险，短期有望突破50及100天均线约23500水平，重要支持位则为150天线之22930。后市动力颇视乎本港地产股能否摆脱近期大型银行上调H按揭息率，以及市传港府欲正面回应复建居屋诉求。

　　支持“保障投资者”

　　成立不久的“保障投资者协会”指出现时本港不少细价上市公司合股后，大比例大折让供股，令股价大幅下跌。其后大股东则以一些方法获取平价股票，从中获利，导致小股民因股价下跌及大折让供股后造成极大损失。这种被称为“向下炒”的手法，大多是公司的大股东，因他们持股量不多，且又稳控董事局的股份，而通常供股价更较市价折让70％至90%。粗略估计，现时涉近数十家主板上市公司，一年内供股多次，股价持续大幅下滑。建议证监会应该修例，保障小股民的利益。如上市公司合股和供股时间，应相隔10至12个月进行。其次是市值低于100亿的上市公司，每次集资额不可超越市值的约10%。另外，每次供股的供股价不应低于收市价的某个百分比。我们也不违言，“股市是个充满骗子的赌场”，在芸芸过千多家上市公司中寻找良好公司管治的公司，正是分析员的存在价值及应有操守。

　　短期或影响港股之事件

　　1.日本大地震过后板块仍然不稳定，市场担心日本短期内再有强裂余震，对经济以至金融市场造成冲击。市场关注日本央行今日召开紧急会议之详情。

　　2.今晚(15日)美国联储局议息，并且公开解释最新货币政策，料对美股表现有一定影响。

　　3.利比亚政局发展仍处混乱状态，虽然利比亚面对地中海沿岸大部份地区已落入反对派控制中，但卡达菲仍顽强抵抗，利比亚基本上已陷入内战。

　　4.中东反政府浪潮亦已漫延至沙地阿拉伯及科威特。沙地全国大示威要求推翻沙地王室。

　　5.  继北韩军方警告南韩若继续搞心战宣传，将对南韩边界城市开火后，北韩军方也对28日登场的美韩联合军事演习提出警告，扬言将以“全面战争”回击，让首尔变成“一片火海”。南韩当局近日亦证实，北韩于3月4日对南韩首尔和首都地区卫星定位和导航系统（GPS）发射干扰电波。朝鲜局势对南韩股市以至亚太股市有一定的影响。

　　新股备忘

　　1.内地造纸商正业国际控股(03363)已于昨日(14日)公开招股，发行1.25亿新股，招股价介乎1.43-1.93元，集资1.79至2.41亿元，相当于2011年度预测市盈率5.5-7.5倍。3月28日挂牌，保荐人为招银国际。

　　2.中国宏桥(01378)亦已于昨日重启首次公开招股，发行8.85亿股，招股价介乎7.2至8.3元，集资最多73.5亿元，较上一次集资的金额减少。中国宏桥1月份因市况恶化而放弃了IPO计划。

　　3.从事油田服务及设备制造的海隆(01623)之公开招股将于明日（周三）中午截止认购，3月24日上市，公司引入中信泰富前主席荣智健为基础投资。

　　4.内地房地产开发商莱蒙国际(03688)亦将于明日（周三）中午截止认购，3月23日上市，保荐人为麦格理及汇丰。

　　个股推介

　　短线操作推介

　　1)信义玻璃(00868)-信义玻璃基本因素强劲，主要增长为产品扩张。该公司今年扩产步伐较过去数年快。同时，预期今年整体平均售价去高于去年，毛利仍稳固。集团第三季分拆太阳能玻璃业务上市成股价支持因素。短线操作区间：7.08~7.45港元

　　2) MI能源(01555)-油价昨日回升，留意今日石油股表现。受惠油价及销量大增，该公司2010年度营业额增长54.7%：录得纯利增长2.8倍至4.21亿元，略高于招股书预测4.1亿元，派特别末期息3.5港仙。集团计划收购哈萨克斯坦Emir Oil，保守估计可增加2012年每股盈利25%，目前估值仍有一定吸引力。短线操作区间：2.88~3.10港元

　　推介检讨

　　1)昨日推介的信义破璃(00868)表现理想，早段回落至拟定之买入价区附近，低见7.13元，午后跑赢大盘下反弹，收报7.42元，升1.9%，建议持有。

　　2)TCL通讯(02618)昨日末段突发力升4.3%收报7.72元，现价预测市盈率只有9.6倍，息率3.7%，建议持有。

　　3)天工国际(00826)昨日收报收报6.28元，跌0.47%，建议现水平吸纳持有，整固后中线可上望高位6.97元。此股为2011年元富香港十大荐股中之黑马股。

　　4)东岳(00189)昨日早段表现出色，高见5.62元，收报5.46元，升1.3%，消化早前急升获利盘，建议继续持有。

　　5)铂阳太阳能(00566)收报0.57元，无升跌，短期料消化早前股东减持影响，有力重上0.6元以上水平，建议持有。

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