□香港智信社

　　在日本发生地震后，上周五美股及昨日内地A股均以小阳线报收，这显示出局部突发性事件对全球投资市场的影响有限。港股周一低开高走，地震反而刺激了相关受益板块获得追捧，并带动恒指止跌回升。

　　恒生指数全日收报23345.88点，涨幅为0.41%；投资气氛趋于谨慎，大市成交萎缩至651亿港元。国企指数以1.03%的升幅领涨大市，红筹指数则仅上涨0.08%。

　　从盘面上看，钢铁、石化、煤炭等受益于日本地震的板块受到资金青睐。中信泰富以4.79%的涨幅位居恒指成分股涨幅榜首，鞍钢、马钢升幅也在2.5%以上，灾后重建、日本钢企停产等因素成为该类股份走高的主因。此外，中资石化股表现强劲，上海石化涨幅超过6%，中国石化也上涨2%以上。摩根士丹利发表报告称，日本地震令该国三分之一(相当于亚洲4%及全球1.2%)的炼油产能陷于停顿，为时多久尚难评估，若长时间停产，将可舒缓区内新产能增加的负面影响，并推升化工产品价格及毛利率。

　　由于日本地震后核泄漏事故发生，市场担心中国将重新考虑核电发展战略，从而影响到核电设备制造商盈利，东方电气与上海电气沽压沉重，跌幅均在6%以上。

　　香港本地股方面，地产指数成为昨日唯一下跌的恒生分类指数，因上周五几家香港银行相继调高了以香港银行间同业拆借利率为基础的抵押贷款利率，调整幅度为0.1-0.5个百分点。长期来看，在美联储加息预期并不明朗的前提下，香港银行贷款利率难以持续性上调，因此，其对于香港楼市及地产股的影响可能只是短期的，难以扭转楼价的上升态势。

　　展望后市，恒指目前仍处于去年11月以来的区间震荡格局之中，短期应主要关注两方面因素：首先，美联储将于15日议息，维持利率不变以及按计划实施QE2已为普遍预期，市场更为关注伯南克对于经济及通胀形势的判断以及是否会再度推出QE3；其次，日元套息交易平仓行为也将对港股资金面形成冲击，由于针对外国资产的外汇对冲及为弥补地震损失而进行的外国资产出售两个因素，上周五以来资金回流日元，美元对日元大幅下挫，但在日本央行高达18万亿日元规模注资的背景下，日元短期升势会否缓解值得关注。

　　长期来看，我们依然看好港股走向，毕竟香港上市公司基本面整体向好，内地的政策紧缩也将随着通胀的回落而逐渐缓和，在人民币升值的背景下，近半年走势相对滞后的港股后市应当值得期待。