市况回顾及展望

　　上周五美股先跌后回升。日本大地震拖累环球股市下跌，加上消费信心指数逊预期，美股轻微低开后于低位徘徊，但沙特阿拉伯局势未有进一步恶化，纾缓市场紧张情绪，及后令大市回稳，道指一度反弹逾90点，但在美国挂牌的日本股票全线下跌，保险相关股亦受压，商品资源股则个别发展。道指收市报12,044.40，升59.79点或0.50%，标普500收报1,304.28，升9.17点或0.71%，纳指收报2,715.61，升14.59点或0.54%。总结上周，道指、标普500及纳指仍分别下跌1.03%、1.28%及2.48%。

　　4月份纽约期油收报101.16美元，每桶较上日再跌1.54美元或1.50%，一周则跌3.26美元或3.12%。4月份纽约期金收报1,421.80美元，每盎士较上日回升9.30美元或0.66%，但一周仍跌6.80美元或0.48%。

　　受多项负面因素夹击，港股上周五一度跌逾500点。美股急挫及欧债忧虑重燃，迫使港股随外围低开177点，开市报23,438点，及后内地公布2月份增4.9%，较市场预期为高，市场担心中央再出手打击通胀，令大市反复下跌，于23,400点徘徊，及后日本东北发生8.9级大地震，并引发海啸，日股急挫又再令港股午后沽压急增，最低见23,105.99，急挫逾500点，最终收报23,249.78，全日跌365.11点或1.55%，成交增10.3%至787.912亿元。国指收报12,752.01，跌240.49点或1.85%。即月期指收报23,212，跌428点，低水38点，成交114,129张。一周累计恒指挫159.08点或0.68%。国指跌97.76点或0.76%，平均每日成交738亿元。

　　内地股市上周五轻微低开后表现反复，2月份CPI略高于预期加上周四3个月期央票利率意外上升引起市场对加息的猜疑，大市早段在没方向的情况下窄幅上落，但临近尾市受日本地震影响跌幅稍为扩大，沪综指最终收报2,933.80，跌23.35点或0.79%，一周则跌8.51点或0.29%。

　　港股上周五的表现本看似已反映日本地震因素，及后美股及港股ADR亦靠稳，但日本在临近股市收市才地震，亦逢临周末，故预计日股今天仍将十分动荡，或续影响港股，市场将关注地震会否触发日资从海外撤资，从而引发全球资产重新配置。不过，除日本地震外，港股目前仍面对其它多项内外负面因素，在欧债危机重燃、中东局势不稳及内地2月份通胀持续高企或加强宏调的阴影下，港股短线料仍偏淡，惟不排除市场炒作个别将受惠于地震后重建的板块。

　　股票分析

　　国美电器 (0493)

　　国美主要业务是在国内经营及管理电器及电子消费品零售门店网络，在北京、天津、上海等城市设了28间分公司，为中国最大的电器零售连锁企业，品牌价值估计达到553亿元，为中国零售业最有价值品牌。

　　公司早前调高2011年新增店铺计划至260-300间，当中的六成将为较细及处于二线城市的标准店铺。显示国美会加大力度进入二线城市，增加销售网点，有利发展。

　　中国家用电器协会负责人表示，“中国家用电器工业十二五发展规划的建议”已经完成，提出中国要从“家电大国”转变为“家电强国”，十二五期末家电工业总产值要达1.1万亿元人民币，年均增长率8%-10%，显示政府会继续扶植家电行业，对集团有利。

　　敏华控股 (1999)

　　敏华控股主要从事生产及销售沙发、床垫与床具配件、其它家具，以及沙发出口业务。

　　去年国庆黄金周期间，集团的“芝华仕”品牌店录得8,600万元人民币(下同)的销售额。其中自营店铺于黄金周录得3,620万元的销售额，同比增长38.7%。

　　集团将集中投放资源于中国市场，冀于5年内将其收入占比，由目前的30%提升至50%。目前集团有353家“芝华仕”品牌店。为抓紧休闲沙发市场于中国的庞大潜力，集团拟于本年3月底前扩展其“芝华仕”品牌店至400家以上，其增长前景乐观。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

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