市况回顾及展望

　　昨晚美股急挫。美国二月份贸赤高于预期、中国出现贸易逆差、加上西班牙主权评级被降，以及沙特阿拉伯以武力驱散示威者，令投资者担心油价回升拖慢美国经济复苏，均打击大市。道指收市报11,984.61，跌228.48或1.87%，标普500收报1,295.11，跌24.91点或1.89%，纳指则收报2,701.02，跌50.7点或1.84%。

　　4月份纽约期油收报102.70美元，每桶较上日再跌1.68美元或1.61%。4月份纽约期金收报1,412.50美元，每盎士较上日回落17.10美元或1.20%。

　　港股昨午后急挫。随隔夜美股偏软，恒指昨高开9点，开市报23,819后无以为继，回落至23,600及23,800点之间整固，午后内地股市跌幅扩大，加上西班牙信贷评级被降穆迪下调一级，令港股跌势加剧，一度低见23,564.95点，跌逾240点，尾市跌幅略为收窄，最终收报23,614.89，全日跌195.22点或0.82%，成交减少约7%至714.18亿元。国指收报12,992.50，跌96.43点或0.74%。即月期指收报23,640，跌120点，高水25点，成交72,704张。

　　内地股市昨轻微低开后持续下滑，金融股走疲，煤炭、有色金属及钢铁板块等资源股沽压亦沉重，拖累大市向下，及其后内地海关公布2月份出口远逊预期，令大市午后进一步下跌，沪综指收报2,957.14，跌45.01点或1.5%。

　　美股港股ADR昨晚下挫将引领今天港股续低开，不过，今天后市走势仍取决于今早公布的内地2月份通胀是否如市场预期般放缓，减低内地进一步调控的压力，而内地2月份贸易易差相信对大市影响短暂，因贸易数字或由于农历新年等季节性因素扭曲，故不宜过份看重，惟欧债危机及中东乱局等外围负面因素挥之不去，将续影响汇价及市场气氛，料恒指于23,200能找到支持。

　　股票分析

　　中国铝业 (2600)

　　中国铝业是中国最大的氧化铝、原铝和铝加工生产商，也是全球第三大氧化铝生产商和第四大原铝生产商，主要从事氧化铝、原铝和铝加工的生产、销售及相关研究活动。

　　中铝2010年中期业绩转亏为盈，纯利达5.3亿元人民币，每股盈利4分。

　　集团在中国氧化铝、原铝及铝加工市场占据领先的战略性地位，拥有充足且可靠稳定的铝土矿资源及提炼技术，并拥有完善的产业链，能够较好地抵抗市场风险。

　　中铝与澳洲力拓签署合作协议，合组投资公司，共同开发非洲铁矿，预计5年内投产。是次合作，短期内虽不会增加中国铝业的业绩，但表明中铝向多金属的矿产综合企业战略转型的方向，有机会形成新的利润增长点，对中铝构成利好因素。

　　国药控股 (1099)

　　国药控股为中国最大的药品及保健用品分销商及领先的供应链服务供货商，该集团拥有全国最大的药品分销网络，在全国19个省、直辖市及自治区内共有25个分销中心。

　　国药2010年中期纯利达6.29亿元人民币，按年增长27.2%，每股盈利28分。

　　集团分销业务直接客户包括7,058家医院，其它客户亦超过4万。截致去年6月底，医药零售业务拥有819家直营店和164家加盟店。

　　全国药品目录执行后，药品销售量将稳健增加，药物分销业增加整合，对国药等大企业有利。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

　　披露：编写研究报告的分析员（们）特此证明，本研究报告中所表达的意见准确地反映了分析员（们）对此公司及其证券的个人意见。分析员（们）亦证明分析员（们）没有，也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到直接或间接的报酬。

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