市况回顾及展望

　　昨晚美股因总统日假期休市，但中东局势恶化令市场担心油价上升将损害经济复苏，拖累昨晚欧洲股市全线下挫。

　　4月份纽约期油收报95.39美元，每桶较上日飊5.7美元或6.33%。4月份纽约期金收报1,407美元，每盎士亦较上日升18.40美元或1.33%。

　　昨港股结束三连升。人行上周五宣布上调存款准备金率令恒指昨早低开95点，开市报23,500点后跌幅反复扩大，最低见23,444.77，跌逾150点，午后虽一度回稳，但尾市跌幅再扩大，最终收报23,485.42，全日跌109.82点或0.47%，成交618.49亿元，较上周五大减21.5%。国指收报12,651.38，跌91.15点或0.72%。即月期指跌133点，收报23,447，低水38点，成交61,111张。

　　内地股市昨轻微低开，银行股受压，但其后券商指存准率上调已反映于股价上，令大市反复回稳，午后石化、煤炭、钢铁及有色金属等板块带动大市攀升，沪综指最终收报2,932.25，升1.12%。

　　内地上调存准金后恒指出现调整，但幅度温和，主要是内地股市回稳带动，但成交萎缩，在缺资金追捧下港股上升动力料欠奉。目前北非及中东局势极不明朗令市场资金转趋紧慎，或进一步影响资金流，加上本周五港股期指结算，期指转仓活动或为港股后市添压，料恒指短期续于23,500点附近反复。

　　股票分析

　　卓悦控股 (0653)

　　集团主要在香港及澳门从事美容保健产品之零售批发及经营纤体美容保健中心等业务。

　　2010年中期营业额升29.3%至10亿元，纯利升22.2%至8,486.9万元，每股盈利6仙。零售及批发分部录得营业额增长为32.8%至8.9亿元，溢利亦增加64.8%至7,790万元。营业额及溢利增幅理想，主要受惠于中国旅客人数持续上升及同店销售的增长。

　　集团有意发展内地业务，首家分店已于去年7月底在广州开幕，为加快发展速度，不排除收购其它零售网络以拓展内地市场，或会成为另一增长动力。

　　裕元集团 (0551)

　　裕元是一家台资企业，为全球最大的国际品牌运动鞋及便服鞋制造商，旗下全球鞋类品牌客户包括Nike、Adidas、Reebok、Converse、New Balance、Timberland、Puma及Asics等。集团亦有在中华地区经营运动品的零售及批发。

　　集团2010年9月份经营收益净额5.28亿美元，按年升36.1%；累计首9个月营收净额44.7亿美元，年增22.3%。

　　此前裕元从贷款及新股发行筹得约7亿美元资金，所得款项会用作一般营运资金及偿还现债以降低融资成本，财政状况得到改善。

　　裕元现价市场预测市盈率约10.3倍，估值尚算吸引。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

　　披露：编写研究报告的分析员（们）特此证明，本研究报告中所表达的意见准确地反映了分析员（们）对此公司及其证券的个人意见。分析员（们）亦证明分析员（们）没有，也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到直接或间接的报酬。

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