元富证券(香港)研究部

　　大市回顾

　　港股

　　周二上午内地公布1月份经调整权重居民消费价格指数(CPI)按年上升4.9%，低于市场预期，惟内地上证指数未见明显向好，加上港汇持续偏弱，恒指上午已跌105点，下午跌幅进一步加剧，全日跌挫221.28点，收报22899.78点。国指随大市回落，全日收报12280点，跌118点。

　　蓝筹股个别发展，汇控(00005)跌势显著，全日跌1.63%，报87.5元，拖累恒指跌63点；东亚(00023)业绩表现优于预期，并创下新高，惟股价先升后回，全日无升跌收报33.2元。市场忧虑港府加大土地供应，个别本地地产股走低，长实(00001)跌2.31%，报118.5元；信置(00083)跌2.51%，报13.98元。国泰航空(00293)为全日跌幅最大蓝筹，挫3.4%，报19.28元。中国财险(02328)1月保费收入下跌，加上瑞信唱淡，维持其“跑输大市”评级。股价显著受压，全日挫4.2%报9.31元。内地有传指二套房贷利率会提高，内房股今日偏软。越秀地产(00123)跌1.62%，报1.82元；世茂房地产(00813)跌1.58%，报11.22元。

　　美股

　　美股周二收盘走低，因最新一轮经济数据大多无甚惊喜，还加剧了投资者对通胀的担忧。
　　道指跌41.55点，收报12226.64点。纳斯达克指数跌12.83点，收报2804.35。标准普尔500指数跌4.31点．收报1328.01点，其中能源类股领跌。埃克森美孚(Exxon Mobil)领跌道指成份股，跌2.3%。该公司称，去年探明储量增加35亿桶原油当量，当年置换率超过200%。

　　在美国1月份进口价格数据公布后，美国股市下跌。数据显示，美国1月份进口价格增幅远大于预期，主要受能源、食品和工业用品成本增加影响。此外，纽约联邦储备银行公布的数据显示，2月份纽约州制造业活动继续扩张，价格压力上升。

　　周二公布的其他数据方面，美国1月份零售额增长0.3%，增幅低于经济学家预期的0.6%。另外两项数据显示，2月份美国住房建筑商依然缺乏信心，并且美国去年12月份商业库存攀升至近两年来的最高水平。

　　ADR港股指数报22957，升56.95。汇控ADR折合港元收报88.13元，升0.72%。

　　元富论势

　　港股乏方向　银行业绩成焦点

　　港股踏入兔年后跌逾1200点后反弹，昨日无以为继，短期缺乏方向下，港股难有惊喜。事实上，随著全球通胀问题日益加剧，投资者对今年股市的期望已没有去年底时乐观，反而对黄金需求正在增加，以求资产保值，加上中东和北非地区局势不稳定因素的刺激，金价近期表现坚挺，昨晚每盎司升至1374美元。

　　东亚(00023)业绩超出分析员预期，惟股价反弹至10天均线已乏力，业绩公布后市盈率为17.26倍，吸引力一般，说明趁业绩公布后沽出（Sell on fact）乃不明朗市况的典型现象，小投资者不可不防。

　　昨日油价虽然下跌，但天然气则上升，中石油(00857)今日下跌压力料不大，惟短期仍会受制10天均线。美股下跌，但港股ADR指数升57点，早前独力支撑大盘的汇控(00005)，经过连日回吐后，股价已回落至20天线，昨晚汇控ADR升0.72%，折合为88.13元，刚好略高于目前汇控10天线，在市场憧憬银行业绩向好下，港股短期内有望守稳150天平均线（目前为22648）。

　　港交所(00388)连日受海外交易所合并“夹击”，不过纽约泛欧交易所集团（NYSE Euronex）昨晚跌3.4%，该公司和德意志交易所（Deutsche Boerse）公布了合并计划，交易将缔造全球最大的金融交易集团．但该计划在获得监管机构批准方面仍面临阻碍，且看港交所今日股价会否有起色。

　　行业板块资金流向追踪

　　周一港股大幅反弹后，周二缺乏承接力，全日主板成交677.48亿元，较昨日减少13.3%。水泥及煤炭股表现相对靠稳；内房股、航空股反弹后昨日再受压。本港地产发展股在港府拟增加土地供应的忧虑下，表现继续呆滞。

　　短期或影响港股之事件

　　1. 埃及人民成功推翻总统穆巴拉克后，示威浪潮蔓延至附近的阿拉伯国家，市场正关注阿尔及尼亚和也门的局势发展。

　　2. 今晚美国公布生产物价指数PPI数据，进一步反映美国通胀前景，对美股料有一定影响。

　　3. 葡萄牙的财困再受到关注，10年期国债孳息率近期持续上升，本周葡萄牙举行国债指卖，其反应将对欧洲股市有一定影响。

　　4. H1N1流感正有扩散迹象，而日本发生之禽流感亦有扩散趋势，而本港续有流感死亡及危殆个案，若疫情有大规模爆发，将对经济活动有一定影响。

　　新股备忘

　　1. 内地高铁线免费派发杂志的三三传媒集团，拟于本月28日在创业板挂牌，集资3亿至4亿元。

　　2. 市场消息指．包括在内地经营超市的大润发、中国寿光及新世纪造船等，初步计划在农历新年假期展开上市进展，目前未知计划是否有变。

　　3. 于国内风电装机名列第三的华能新能源，去年底因认购不足搁置上市，市传正计划卷土重来，集资150亿元。而早前已通过港交所聆讯的内地发展商莱蒙国际，也有积极启动招股之意，集资约15亿元。

　　推介检讨

　　1) 昨日推介中海集运(02866)表现符合预期，收报3.63元，跌0.8%。

　　2) 铂阳太阳能(00566)周二末段买盘增加，收市升3.3%报0.62元。

　　3) MI能源(01555) 宣布以1.7亿美元购哈萨克斯坦油气项目，昨日下午复牌后表现波动，先升后挫。集团中国最主要的陆上独立上游石油公司之一，基本因素良好，不排除外资券商上调目标价。

　　4) 第一视频(00082)收报2.5元，跌1.6%元。第一视频2011年预期市盈率降至8.3倍。中国的3G网络平台越趋成熟，集团手机游戏业务占营收比例将大幅度提高，成为业务的增长动力。建议现价收集作中线投资。

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