⊙第一上海首席策略师 叶尚志○编辑 杨晓坤

　　2月14日，港股延续由上周五午盘开始的跌后反弹，恒生指数收复了23000点整数关，而国企指数亦回企至250日均线之上。埃及政局危机解决、市场估计内地消费物价指数有低于早前预期的可能，都是带动内地及香港股市走高的刺激因素。然而，我们相信资金流出亚洲，依然是目前影响港股的最大因素。在资金外流的背景下，我们对于港股维持谨慎的看法，要提防港股在反弹过后，有再度回压向下寻底的风险。

　　恒生指数昨天高开高走，在内地A股升势的带动下，大市保持高位运行的日内态势。恒生指数收盘报23121点，上升292点，主板成交量进一步缩减到仅有781亿多元。由于港股资金流量连续第二日出现下降，似乎资金介入的积极性仍未有增强。对于港股目前的回升走势，我们暂时仅能以技术性反弹来看待。目前，恒生指数的超跌反弹，已挑战至23000至23200点的阻力区，短期走势进入关键的时间窗口。除非恒生指数能够站回到23400点的上方，不然的话，我们暂时不会消除谨慎的看法。

　　值得注意的是，权重股汇控(0005)依然处于相对弱势，股价昨天的涨幅明显落后于大市，而沽空金额亦录得超标水平，沽空比例录得有16%。汇控的弱势，一方面对港股大市构成了潜在风险，另一方面也可能是对于现处高位的欧美股市，发出了预警信号。事实上，在经济复苏预期的支撑下，美股已保持有两个多月的涨势。虽然埃及危机在上周五获得解决，把欧美市场的乐观情绪推向阶段性的高点，但是美股的短期升势已出现严重超买，却是不争的事实。美股道琼斯工业平均指数的9日RSI指标，在上周五拉升至81.25的严重超买水平，可以预见，道指随时可能出现高位回震行程。我们目前的一个观察点，就是当美股出现回吐时，包括港股在内的亚洲市场，将会怎样响应。