市况回顾及展望

　　上周五美股个别发展，道指及标普500回升，纳指则续跌。通用电气上季业绩超市场预期带动整个工业板块及道指高走，亦抵消了美银上季亏损的消息。道指收市报11,871.84，升49.04点或0.41%；标普500收报1,283.35，升3.09点或0.24%；纳指收报2,689.54，跌14.75点或0.55%。一周计道指升0.72%，标普500跌0.76%，而纳指则跌2.39%。

　　3月份纽约期油收报89.11美元，每桶较上周四跌0.48美元或0.54%，一周则跌3.46美元或3.74%。2月份纽约期金收报1,341美元，每盎士较上周四跌5.50美元或0.41%，一周则跌19.50美元或1.43%。

　　上周五港股连跌第二天，恒指失守24,000。随外围股市偏软，恒指低开91点，开市报23,913，虽然及后一度重上24,130.16，但随后又再反复寻底，至近尾市更曾跌至23,840.29，全日波幅近290点，收市报23,876.86，跌126.84点或0.53%，成交较上周四略减5.4%至780.19亿元。国指收报12,735.57，跌109.92点或0.86%。即月期指收报23,871，跌153点，低水6点，成交89,619张。一周累计恒指跌406.37点或1.67%，国指挫416.57点或3.17%，平均每天成交778亿元。

　　经上周四急挫的内地股市上周五低开后回稳，早段在石化、金融及地产等重磅股带动下高走，但亚太区股市大部份偏软，午后沪综指升幅收窄，险守2,700点，最终收报2,715.29，升1.41%或37.64点，一周则累跌2.72%。

　　港股上周五失守24,000，走势略为转弱，不过，周四、五两天恒指已累跌逾500点，沽压或已消化不少。市场忧虑内地将再调控已困扰港股一段时间，加上外围靠稳，相信大市今天或有点技术反弹空间，不过，整体弱势相信在春节前难以改变，后市将续于24,000点水平徘徊，上落市格局似乎未改，而联储局本周二、三议息，加上本周五期指结算，料港股本周表现将较反复。

　　股票分析

　　I.T (0999)

　　I.T主要透过多层次及多品牌业务模式，从事流行服饰的销售。

　　集团截至2010年8月底之中期纯利达1.07亿港元，按年上升1.4倍。每股盈利9.3港仙。派发每股中期息4.2港仙。截至2010年8月底集团持现金1.1亿港元，预期对集团扩展其中港两地销售网络可带来正面支持。

　　集团理想之业绩乃受惠于中港两地经济持续增长，两地人均购买力长时间维持于高水平。集团零售业务之毛利率由去年59.5%增加2.6个百分点至今年中期的62.1%。预期内地访港旅客与日俱增，人民币升值亦增强了他们在港之购买力及意欲，这将继续成为集团的盈利动力。

　　I.T现价市场预测市盈率约19.6倍，在强劲的销售业务支持下，其估值尚算合理。

　　威灵控股 (0382)

　　威灵控股主要股东为内地大型家电制造商美的集团。威灵主要从事制造、分销及出售家用电器之电机及电子电器产品，以及买卖原材料。

　　威灵管理层表示，公司在第三季的传统淡季中订单继续按年大幅增长。因此相信下半年整体销量增长势头可以延续。

　　2010年最后一批家电下乡投标结果公布，美的洗衣机投标80个型号全部中标。据全国家电下乡信息管理系统最新资料显示，10月份全国家电下乡产品实现销售额165.9亿元，按年上升123%。其中，美的及海尔的销售占家电下乡总量超过50%。

　　威灵现价相当于12.7倍市场预测市盈率，估值吸引。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

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