市况回顾及展望

　　昨晚美股造好，3大指数收市均升约0.3%，道指及标普500结束3连跌。国际油价上升带动能源股造好，加上企业业绩胜市场预期，利好大市表现，但大市成交较淡静又令市场质疑美股能否持续升势，限则了大市升幅。道指收报11,671.88，升34.43点或0.30%。标普500收报1,274.48，升4.73点或0.37%。纳指收报2,716.83，升9.03点或0.33%。

　　2月份纽约期油收报91.11美元，每桶较上日再升1.86美元或2.08%。2月份纽约期金收报1,384.30美元，每盎士较上日再升10.20美元或0.74%。

　　港股昨反弹，恒指并一度突破23,800点水平。恒指昨早高开80点，开市报23,607后窄幅争持，并一度倒跌，最低见23,512.22，但临近中午却倒升逾200点，午后更突破23,800点水平至最高23,855.83，升近330点，惟高位遇阻，最终收报23,760.34，全日升233.08点或0.99%，成交较上日减12%至717.12亿元。国指收报12,918.07，升111.48点或0.87%。即月期指收报23,777，升260点，高水17点，成交75,136张。

　　内地股市昨轻微低开后反复回稳，金融、地产股普遍靠稳对大市带来支持，沪综指收市险守2,800点关口，报2,804.05，升0.44%。

　　虽然市场昨缺乏利好消息，但港股仍反复向上，可能与内地货币供应高于预期，市场惟恐中央加大调控力度而转战本地股份有关，亦有可能是因期指淡仓遭挟高所致，若扣除太保(2601)配股后在周一上板的近140亿元，成交其实略有增加。昨晚美股及港股ADR造好应续为港股带来支持，惟欧债危机及内地政策风险等负面因素阴霾未散，故相信恒指于23,800至24,000点之间的阻力仍甚大。

　　股票分析

　　雷士照明 (2222)

　　雷士照明的主营业务是制造及销售光源、灯具、灯用镇流器、照明电器产品及其它照明电器。

　　2010年上半年集团收入达2亿美元(下同)，按年上升85.9%。毛利5,537.7万元，按年增98.7%。纯利达2,593.4万元，相对去年同期亏损859万元显著改善，并较招股书预测高49%。

　　截至去年6月底，集团专卖店达2,650家，期间净增189家。新开发专业工程及主要客户收入贡献3,885万元，年增120.4%。同时受惠世界经济回暖，海外雷士品牌销售1,251万元，大升269%。

　　中央将向节能照明产品的使用者提供补贴，未来数年节能照明产品的需求将大幅上升，作为行业龙头，雷士可望最受惠补贴政策，公司未来前景乐观。

　　保利协鑫 (3800)

　　保利协鑫的主要业务为制造及销售多晶硅及硅片和经营热电厂，包括燃煤热电厂、资源综合热电厂、燃气发电厂、生物质热电厂、固体废物垃圾发电厂及风力发电厂。

　　保利协鑫与富国银行合作，今年底前于美国各地投资兴建总装机高达50兆瓦分布式发电及大型公用规模太阳能项目。其附属公司GCL Solar已成立太阳能一期基金作长期融资，预料有助持续引入新资金帮助建设美国太阳能电站项目。

　　中央支持新能源发展，加上世界各国对环保能源发展日见重视，相信对协鑫扩展其环球业务可带来正面支持。

　　协鑫现价市场预测市盈率约16.4倍，估值合理。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

　　披露：编写研究报告的分析员（们）特此证明，本研究报告中所表达的意见准确地反映了分析员（们）对此公司及其证券的个人意见。分析员（们）亦证明分析员（们）没有，也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到直接或间接的报酬。

　　我们和我们的附属机构，管理人员，董事和雇员等，不包括分析员（们），将不时持长仓或短仓，作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所涵盖的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）。

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