国泰君安(香港)投资咨询部

　　美股小结　

　　市场综述

　　伯南克表示失业率下调缓慢，美国就业市场需要4-5 年时间回复正常。同时最新公布12月份非农就业增加人数低于市场预期，加上麻省最高法院裁决富国银行和美国合众银行就有关收回断供物业的做法非法，大市受压，虽然午后一度反弹，不过未能收复失地，3 大指数全日跌幅介乎0.18-0.25%。其中标普高开1 点，收跌0.18%至1,272 点，全日成交额回落至285.60 亿美元。总结全星期，道指上升0.8%，标普500 指数升1.1%，纳指升1.9%。

　　板块、个股：金融股方面，富国银行和美国合众银行未能证明其持有断供物业，麻省最高法院裁决富国银行和美国合众银行关收回断供物业的做法非法，富国银行跌 2%，US Bancorp 下跌 0.8%，同时市场人士相信该裁决会影响未来同类型案件，拖累其它金融股表现，JP 摩根大通跌1.9%，Travelers 跌1.95%，股价跌幅是道指成分企业中最大，美国银行跌1.3%，摩根士丹利跌2.1%。科技股方面个别发展，Google 上升0.5%，微软跌 0.8%，雅虎跌 0.9%，思科升0.1%。通讯股方面，摩根士丹利表示Verizon 通讯的股价过高，于未来两个月将会下跌，Verizon 通讯跌 0.8%，同业AT&T 下跌 1%。另外，美国第五大建屋商KB Home 上财政季度盈利高于预测，股价上升6.4%。

　　商品、债券、货币市场：国债方面，受到伯南克表示美国劳工市场可能在五年后才会完全回复正常言论支持，价格回升，10 年期国债兹息率回落至3.326 厘。美汇方面，欧元兑美元进一步走低，盘中曾经跌至1.2915 是去年九月中以来最低，收报1.2919，而美元兑日圆收报83.06。商品市场方面，12 月份非农就业差过市场预期，对期油价格有负面影响，2月份Brent 期油下跌1.19 美元至93.33 美元/桶。

　　道琼斯指数平开，收跌0.19%至11,675 点。道指30 家成份股中，升幅最大的是辉瑞(PFE)上升0.88%, 跌幅最大的是旅行者保险(TRV)下跌1.95%。标普500 指数高开1 点，收跌0.18%至1,272 点，全日成交额285.60 亿美元(上日成交额286.60 亿美元)。标普500 升幅最大的是Dean Foods(DF)上升11.25%, 跌幅最大的是AK Steel(AKS)下跌7.41%。纳斯达克成份股指数高开3 点，收升0.25%至2,703 点。

　　近期市场焦点：周二：11 月份批发存货; 周三：12 月份进出口物价，12 月份联邦政府财政收支; 周四：11 月份贸易数字;周五：12 月份消费物价及12 月份实质收入，12 月份零售销售及11 月份商业存货，12 月份工业生产，1 月份密西根消费信心指数初值。

　　公布数据一览

　　12 月份，劳工部公布，失业率9.4%，好过市场预期的9.7%，为09 年5 月以来最低。

　　12 月份，劳工部公布，非农就业增加10.3 万个，市场预期增加17.5 万个。11 月份职位数量从之前公布增加39000 个修订为增加71000 个，10 月份从之前公布增加 17.2万个修订为增加21 万个。同时，12 月份每星期平均工时为34.3 小时，与11 月份相同符合经济师预测。

　　11 月份，联储局公布，消费信贷增加13.5 亿美元，高过市场预期的10 亿美元。10月份从原先公布增加 34 亿美元修订为增加 70 亿美元。

　　3 季度，欧盟统计局公布，欧元区GDP 环比增长0.3%，增幅较之前公布的数字低 0.1%，而按年比较就增长1.9%，与之前公布的数字相同。

　　政经和行业新闻

　　外电报道，近几星期阿根廷全国许多地区都闹"钱荒"，特别是布宜诺斯艾利斯省、圣菲省等中部省份，部分地区甚至出现民众无法在银行提取工资的困境。目前阿根廷央行委托巴西的印钞厂紧急印刷总值100 亿比索的百元纸币，其中50 亿比索已投放到流通领域，其余50 亿比索纸币将在今后几日内陆续运到阿根廷。但经济学家认为阿根廷去年出现恶性通货膨胀，年通胀率在25- 30%之间，物价大涨导致货币需求增加，引发银行"钱荒"。为了避免加剧通货膨胀预期阿根廷央行不发行200 比索、500 比索和1000 比索等大面额纸币。

　　伯南克在参议院预算委员会的会议上表示，目前有更多迹象显示，消费开支和商业开支或许能够自行持续复苏，今年经济复苏力度看来会稍高于去年。就业市场可能在四至五年后才会回复正常。假如企业不加快增聘员工，失业率也难以迅速下降。不过他在预算委员会的会议上，没有发出任何将会扩大或缩减这项计划规模的讯号。

　　蒋有衡微博: http://t.sina.com.cn/jiangyouheng

　　今天预测

　　7 日恒指波幅23,654 至23,881，对比我们预期23,700 至24,000，最后收跌0.42%或100点于23,687，50 天线23,448，250 天线21,539。国指波幅12,895 至13,059，对比我们预期12,900 至13,100，最后收跌0.44%或58 点于12,926，50 天线13,029，250 天线12,188。成交增加至至794.48 亿，期指高水。

　　上周如预期向恒指24,000 逼近，但最多接近23,900。港股连升7 天后下调。现在一方面看，资金续有上试24,000 之势，但短线超买，本周应先随上周五美股回调。消息面有重庆开征房产税 ── 据报主要是针对高端房。其它如上海等一线城市开征房产也在预期中。不过注意到到底对房价有何影响？对购房者、发展商有何影响？仍需一步一步走着瞧。中资地产上周有补涨之势，上周五并是表现最好行业。但眼下看来只能是交易性机会，不是已出现趋势向上拐点。整体上我们认为中资地产基本与大市同步, 但随时会有一波一波的交易机会。

　　美国方面上周五2 个就业数据有好有坏。美股有获利回吐，黄金续调整、美元续强。预期本周港股先低后高，先看恒指23,450，国指12,700 支持。

　　1 月7 日港股收市小结

　　总结：恒指低开42点，收跌100点或0.42%，报23,687点，波幅23,654–23,881。成交794.48(前一交易日半日成交771.12)亿港元，恒指占31%、国指占20%。金融分类指数跌1点，收报34,639点；地产分类指数跌280点，收报31,917点；公用分类指数跌159点，收报41,889点；工商业分类指数跌106点，报13,304点。1月恒指期指收报23,736点，高水49点，成交62,060张。国指低开25点，收跌58点或0.44%，报12,926点，波幅12,895–13,059，成交158.52(前一交易日半日成交147.33)亿港元。1月H股期指报12,943点，高水17点，成交24,865张。

　　公司新闻

　　1. 森宝食品(01089 HK)公布新股配发结果。股份以每股0.68 港元定价，接近招股价下限（招股价介乎 0.6 至0.8 元），股份将于明天于主板挂牌。以此计算，若超额认购权未获行使，公司的集资净额约为2 亿5000 万元。公司指，公开发售部分共接获4890份合共 33 亿9548 万股的有效申请，超额认购约84 倍。公司已启动重新分配程序，将分配至公开发售股份数目，增至1 亿6000 万股新股，相当于超额配股权获行使前股份总数的百分之40。股份公开发售部分，一手中签率为百分之百，投资者申请一手5000股，即可稳获一手。

　　2. 恒大(03333 HK)拟发美元结算人债今向机构投资者路演。恒大地产(03333 HK)公布，建议国际发售以美元结算的人民币优先票据，预计今天向亚洲及欧洲的机构投资者展开路演推介。票据的建议定价，本金总额，发售价以及利率，将由全球协调人，联席牵头经办人，以及联席账簿管理人透过询价圈购方式厘定。集资所得，将用作偿还境内银行贷款，为现有及新地产项目融资，以及一般企业用途。公司指，已原则上获批准将票据在新加坡证券交易所上市。另外恒大公布，截至今年底止的全年合约销售目标为700 亿元人民币，全年交楼目标为600 亿元人民币。

　　3. 禹洲地产(01628 HK)获 21 亿人民币贷款，开发两厦门项目。禹洲地产宣布，获建行(00939 HK)及工行(01398 HK)，分别授予不超过17 亿元和4 亿元人民币开发贷款，主要用作发展旗下两个在建项目，其中17 亿元人民币额度，将用于开发位处厦门集美区的“禹洲中央海岸”，而4 亿元人民币额度，则用于开发厦门海沧区“禹洲东方高尔夫”项目。

　　4. 九仓(00004 HK)投得苏州两幅地皮，作价29 亿。九仓宣布，成功投得位于苏州市吴中区尹山湖两幅地皮，总作价29.1 亿元人民币，地盘面积合共23.24 万多平方米，可建楼面面积超过38.46 万平方米，平均楼面价约为7560 元人民币。地皮将用作发展高端住宅，成为集团在苏州第五个发展项目。连同今次投得的两幅地皮，集团在内地土地储备已超过1.15 亿平方呎，分布于内地11 个主要城市。

　　5. 龙湖地产(00960)宣布, 去年 12 月份的实现合同销售金额 55 亿9000 万元人民币。而去年全年，集团累计合同销售面积 245.4 万平方米，按年增长百分之30.3；销售金额333 亿2000 万元人民币，按年增长百分之81，超过 248 亿元人民币年度目标百分之34.4，其中西部区域签约134 亿4000 万元，环渤海区域签约118 亿1000 蕅元人民币，长三角区域签约80 亿7000 万元人民币。龙湖地产执行董事秦力洪表示，集团超额三成完成全年销售目标，主要得益于今年新进入 5 个城市的业绩表现均超出预期。

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