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　　康宏证券及资产管理董事　黄敏硕

　　内地通胀升温，上月居民消费物价指数升幅高达5.1%，仍属超标，由于未来两个月适逢农历新年，将会进一步推高物价，相信通胀仍未见顶，虽然内地已再次调高存款准备金率0.5%，抽紧流动资金，对资产价格起抑制作用，惟对食品价格直接影响不大，加上薪金上升亦会拉动通胀升温，故或仍需透过加息，配合加强监控物价措施，纾缓通胀过热情况。

　　不过，由于美国仍奉行量宽措施，推动资金流入新兴市场，仍会限制内地运用利率工具的空间，所以相信短期重手加息空间不大。此外中央经济工作会议，倘能落实明年新贷及广义货币供应增长目标，亦有利稳定经济及防止物价失控。沪综指近日于2,800点止跌回稳，先行消化内地收水的利淡因素，加上中央此次出招暂较预期温和，内地股市有望率先反弹。

　　不过近期港汇走软，短期成交偏低，料恒指仍以牛皮横行为主。然而，恒指技术走势亦未转佳，上周续受制于20日线23,292点而回落，加上10日及20日线已先后跌穿50日线23,516点水平，短期如未能重上及企稳50日线，上月低位22,782点成首个考验支持位。

　　再者，指数过去两个月逐步营造“头肩顶”形态，右肩为上周高位23,612点，颈线则位处22,670点，这与8月低位20,372点起始的升浪，调整0.5倍为22,680点相近。

　　国指走势亦发出利淡讯号，指数跌穿10日线和上月低位12,668点，同样形成“头肩顶”形态，头部为14,219点，右肩为前周反弹高位13,195点，颈线则为12,500点，此水平不容有失，否则会再下试8月底升浪起步点。

　　(作者为注册持牌人士)