罗绮萍 香港资深媒体人

　　香港交易所公布，由今天(11月29日)开始，每天在其网站公布人民币兑港元汇价，用作计算印花税时兑成港元；另外我从多家本地证券行的高层口中得悉，港交所近期调查证券行是否已在本地银行开立人民币户口，结果显示已有约500家证券有人民币户口。种种迹象显示，人民币IPO即将登场。

　　港交所的新闻稿在11月25日发出，http://www.hkex.com.hk/chi/newsconsul/hkexnews/2010/101125news_c.htm ，可惜未引起媒体足够重视。

　　现时在港买卖股票，买卖双方均须向港府支付百分之零点一的股票印花税。根据本港《印花税条例》，印花税须以港元徵收，如果是非港币结算的交易所涉及的印花税收，该笔款项须以等值港币代替。

　　港交所今天开始便为人民币IPO扫清最后一道障碍，香港投资者如以人民币计价买卖股票，便可以根据买卖当日港交所公布的汇率，缴付印花税。

　　香港证券行曾建议人民币计价产品，应缴的印花税直接以人民币支付，证券行避开了汇兑的手续及风险，不过港交所也只是中间人，代收的印花税最终要交予特区政府，特区政府现阶段没有人民币的开支，所以只会收取港元，港交所不可能为投资者承担大量的汇兑的手续及风险，所以最终决定要以港币支付。

　　对于香港证券行来说，迎接人民币IPO时代，还有一道小小的手续，便是在银行开立人民币户口，我有多位任职证券行高层的朋友近日先后向我证实，港交所刚完成调查，确认有约500家证券行已在香港开立人民币户口，换言之可以进行人民币计价产品的交易。

　　甚么企业要人民币IPO？

　　万事俱备，剩来来的问题便是：上海深圳也有股市，新股市盈率较香港为高，甚么企业要来香港发人民币IPO？这个问题我在今年七月访问香港交易所行政总裁李小加的时候，他已经回答得很清楚。

　　李小加当时说：“我们可以猜想一种情况，一家内地企业在一个比较急的情况下需要集资人民币，价格及投资者结构不是他们最重要的考虑，香港市场最吸引的地方是有效率，而且纯粹根据市场需求，这家企业如果在香港找到适当的投资者便会来。香港发展人民币产品肯定会面对方方面面的局限，就如当初上海石化发H股的时候，也有人质疑谁来买呀？但市场会逐步发展起来，总有胆子比较大的人先尝试。”

　　另一难题是香港的人民币存量不多，现时只有1000亿元左右，李小加也同意，所以他预期来港发人民币IPO的集资规模可以一家只有2亿元左右，他认为总有人愿意做guinea pig（白老鼠），总有人需要人民币，有了人民币计价产品，香港的人民币资金池便会逐步扩大。

　　一位证券行高层朋友分析说，在上海及深圳发IPO要排队，中国证监会又会因应市场的情况，不时放慢审批新IPO上场，避免冲击股市；香港则以市场导向，不论市况是好是坏，新上市公司只要符合规定及得到上市委员会批准，随时可以上市集资。

　　这位朋友续称，现时香港很多银行体系以外的人民币存量，也就是地下钱庄，由于人民币在香港并非硬货币，这些活动在香港是合法的，日后出现人民币IPO，特别是热门的新股冻结一百几十亿元，这些地下钱便会流入银行体系，由地下水变为地上水，香港的人民币资金池便会迅速扩大。