元富证券(香港)研究部
市场回顾
人民银行出乎意料加息,美元汇价随即大幅走高,港股承接隔晚美股急跌.甫开市急跌340点后,曾一度跌逾450点至23307点,中午内地 A 股倒升,港股跌幅明显收窄,可惜午后未能进一步回稳,恒指全日收报23557点,跌207点,全日成交总额增至1188.98亿元。蓝筹股普遍下跌,汇控(00005)跌0.86%,报81.1元、中移动(00941)跌1.44%,报82.25元;内地加息,内房股全线下跌。华润置地(01109)跌4.08%,报16元,中国海外(00688)亦跌3.04%,报16.56元。美汇上升,资源股备受沽压。油价下跌,中石油(00857)跌2.49%,报9.79元。加息令保险股受惠,中国人寿(02628)逆市升3.15%,收报36元,为全日升幅最大成份股。
在经历前一日创2个月最大跌幅之后,美股周三 (20日)大力反弹,投资者消化来自Morgan Stanley (摩根士丹利) (MS-US)、Boeing (波音) (BA-US) 和 Wells Fargo (富国银行) (WFC-US) 等错综的财报消息。波音公布正面获利,推升航空股,金融股则因大型银行的财报消息错综而表现落后。道指收报11107点,上涨129点。纳斯达克报2457点,上涨20点。
ADR港股比例指数升61.5,汇控ADR 收报81.25%,微升0.19%。
元富论势
港股估值合理 继续寻顶
一日故事未完,一日趋势不改,宁愿短线操作收盘前清算,也不要持淡仓过夜。跟势对着干自讨苦吃。加息初期非但不可怕,而且很可爱,因为加息的初期,市场流动性仍然非常充裕,且市场对经济增长的信心,大于加息造成经济放缓的忧虑。昨日恒指触及23333十天线,稍穿后即抽升,成功化险为夷。目前上升轨道持续上移,10天平均线升至23500点。不排除美国11月2日中期选举前,美股会继续造好,刺激港股升抵24000点或以上,然后才来一个一千点的回调,今年底至明年初有望升至25000点以上。
中国今次轻微的加息,不可能对全球充裕的流动性造成冲击。中国至今从未有表示要采取紧缩货币政策,可是现在已开始有分析预期明年中国启动加息周期,2011年加息四次,2012年再加二次。元富香港认为此实属言之尚早,日后仍需要观察CPI的情况,老实说,中国也是摸着石头过河,对持续加息抱有戒心。
昨晚美股又大升,几乎收复周二之跌幅。全美最大房贷银行Wells Fargo & Co(富国银行) (WFC-US) 公布第3季获利上升 19%,优于分析员预期,与近日公布财报的银行同业一样,富国银行的贷款亏损也逐渐减少。事实上,美国楼市已有回稳之势,包括新屋动工均有好转趋势,此外市场预期今年感恩节及圣诞节期间美国消费表现强劲,出口股可看高一线,其中以利丰(494)较优质,创科实业(669)则受惠美国楼市复苏。早前本栏指“新赚钱之神”John Paulson鼓励人们买楼,即使已拥有两套物业,也应向亲友借钱买第三套房!
今日港股继续寻顶,且看成交量能否进一步放大。总言之,港股基本因素未变,加上内地加息,催化热钱流入中港股市,目前恒指市盈率17.5 倍,2010盈利计的延伸市盈率是15.8倍,估值合理。
新股备忘
1) 于内地从事经营百货及超市的华地国际(01700)于今天(21日)首日上市,上市价5.39元。
2) 铁江现货(01029)亦于今日开始上市买卖,以1.8元定价,一手中签率为100%。
短期或影响港股之事件
1)内地于今天公布第三季经济增长、通胀及消费数据,届时预期会影响中港两地股市表现。人行19日突然在数据公布前加息,预期9月份中国CPI同比增速将在3.5%以上,若明显高出此数值,市场将增加进一步加息的忧虑。
2)二十国集团(G20)财政部长与中央银行行长会议将于10月22日至23日在韩国庆州举行,“货币战争”的汇率问题备受关注。
个股推介
短线操作推介
股份 原因 短线操作区间 1) 中交建(1800) 集团上半年净利润较上年同期增长32%至40亿元人民币,往绩PE只有13.7倍,估值便宜。股价上周五突以大成交裂口急升,近日随大市回调至10天均线,可期反弹回补裂口。 7.56 7.90 2) 山水水泥(00691) 「建材下乡」的题材增长故事,可趁今次大市回调吸纳水泥股。山水水泥为较便宜的上市内地水泥股,2011年预测市盈率仅10倍。 5.68 5.90
推介检讨
1) 昨日推介之东方航空(00670)表现不俗,大部份时间在4.75至4.91之间波动,基本上与短线操作。
2) 上周五推介的神冠控股(00829)昨日有突破性走势,最多涨6.4%见9.98元,收报9.61元,短期仍值得留意。
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