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　　富泰证券

　　港股早市低开64点后在权重股急挫的拖累下，快跌逾200点，最低探至23482点之后于低位展开波动，午市前跌幅再次扩大，最终恒指收报23517.95点，下跌239.68点，国企指数跌164.49点，收报13448.73点，大市成交金额600.3亿元。

　　个股表现方面，中资股以及权重股显著回吐，重磅股和蓝筹股多悉数下跌，拖累大市回落。其中汇丰控股和渣打银行受美国金融股回软影响，早市分别下挫2%和3%；而地产股中长江实业和鸿基地产也出现回吐，进一步拖累大市下滑，早市蓝筹股仅和记黄埔表现理想，午收报升2.7%，但无奈遇市场调整，升幅受到压制。

　　目前市场资金面由于相对充裕和低息环境，加之新股源源不绝，令外围资金不断流入香港市场，上周后三日的港股成交额均超越千亿元，今日有新股友邦保险招股发售，招股价介乎18.38至19.68元，每手入场费3975.68元，集资预期最高可达近1600亿元，预期认购的程度会热烈。当然，友邦保险发售也超越了农业银行的融资规模，成为新的股王。新股不断招股，在一定程度上会分流和影响部分资金参与二级市场的交投，因而早市股指的下挫也包含了新股发行分流资金的因素在内。

　　在外围因素方面，我们看到港股在美上市的ADR凭证隔夜表现已提前反映了今日恒指的下跌，汇丰控股、中国移动、中国人寿、包括石油股等ADR凭证均纷纷下跌，毕竟港股受美股波动的影响因素是非常复杂的，而这也是令今日港股开盘急挫的主要因素之一。特别是我们看到在美联储新一轮的量化宽松措施（QE2）兑现的日期快要到来时，市场心态复杂，一方面，假如QE2措施如约实施，在市场连涨7周后，股指涨幅已经颇大，利好因素应该在股指中有所反映，造成投资者会在QE2之前考虑提前将利润落袋为安；而假如美国并没有在11月初兑现QE2，或者QE2的内容并未达到市场预期，那么市场将更有理由下跌。因而今日大市的告跌也许是阶段性调整的开始。

　　其实股指提前于11月前展开调整，对市场长期向上发展是有益的，毕竟恒指累积的升幅已不小，因此大市展开回吐走势是在情理之中，而且我们也相信，恒指的上涨空间仍可看高一线，但前提是当前的市场调整是否充分；三季报的情况是否理想等，如果表现均告正面，恒指于后期挑战新高的动力就越强。当然，本周四将会发布内地9月的经济数据，预期各项数据将继续攀升，CPI预料也将会达到今年以来的峰值，市场虽并不认为央行于年内会加息，但是通胀因素进一步的加强，对大市也会有多方面的影响，包括行业和市场热点的表现等，而且通常在四季度，对一些周期性的行业（如零售、航空、海运、地产、外贸等）而言，标志着进入到淡季，因而应留意当前公司三季度季报的情况来对全年业绩作出评判。