市况回顾及展望

　　美股简报：上周五美股个别发展，道指跌，标普500及纳指升。多间银行本周将公布业绩，市场忧虑部分银行信贷违约保险成本增加影响业绩表现，拖累道指下跌；不过，市场仍憧憬联储局将推刺激经济措施，限制了道指的跌幅，而纳指则受惠于Google业绩表现理想而上升。道指收报11,062.78，跌31.79点或0.29%，标普500收报1,176.19，升2.38点或0.2%，纳指收报2,468.77，升33.39点或1.37%。一周计道指升0.5%，标普500升1%，而纳指则升2.8%。

　　油金摘要：11月份纽约期油收报81.25美元，每桶较上日跌1.44美元或1.74%，一周亦跌1.41美元或1.71%。12月份纽约期金收报1,372美元，每盎士较上日跌5.60美元或0.41%，但一周仍升26.70美元或1.98%。

　　港股回顾：上周五港股反复回吐。恒指随隔夜美股整固低开118点，开市报23734点，早段一度回吐202点至最低23,650.3，虽曾一度倒升至最高23,862.54，惟获利盘涌现，大市再度向下。午后恒指在23,700点水平徘徊，最终收报23,757.63，跌94.54点或0.40%，全日成交稍为回落约11%至1,233.43亿元。国指则收报13,613.22，升37.27点或0.27%。即月期指跌136点，收报23,738，低水20点，成交81,790张。一周累计恒指升813点或3.54%，国指亦涨855点或6.7%，主板平均每日成交1099亿元。

　　沪股市况：上周五内地股市大升，沪综指数连升七个交易日，再创逾五个半月以来收市新高。沪综指虽轻微低开，但在银行、保险等强势上升，及有色金属、煤炭股中段倒升带动下逐步走高，并以全日最高位收市，收报2,971.16，升91.52点或3.18%。上周沪综指累升232.42点或8.49%，为20多个月来最佳单周表现。

　　今天备忘：港股方面，友邦保险(1299)今天起公开招股，将发行58.574亿股旧股，国际配售与公开发售各占90%及10%，招股价介乎18.38元至19.68元，集资最多1,152.7亿元，将全数用于AIG的资本重组计划上，向美联储局偿还款项。该股将于今天至21日中午招股，29日上市。此外，超大现代(0682)、大洋集团(1991)将公布业绩。中国上城(2330)、新环保能源(3989)将举行股东特别大会；中外运(0598)、浙江沪杭甬(0576)将在内地举行股东特别大会。由上周五开始一连四天的第17届中共中央五中全会将于今天作总结。

　　港股展望：五中全会上周五起召开，投资者不想持货过周末可理解，但道指上周五出现调整，港股ADR亦普遍向下，加上港股近期升势颇急，短线或呈超买，预计今天港股或续见回吐，不过，由于市场预期美国快将推出第二轮量化宽松政策及憧憬人民币汇价加快升值，加上内地“十二五”规划料续鼓励消费，故港股整体大涨小回格局未变，预期恒指于23,100-23,500能找到支持，而内地将于本周四公布第三季经济增长、通胀及消费数据，将左右中港股市，亦值得留意。

　　股票分析

　　利信达 (0738)

　　利信达集团主要从事制造与销售皮鞋。主要经营两大特色品牌 – Le Saunda及CnE。截至2010年5月31日，集团于中国大陆、香港及澳门共经营618家零售店铺。

　　受惠中国业务快速增长和香港业务转亏为盈，截至2010年2月28日止集团全年纯利大升70.7%，至1.23亿港元。

　　2010/11年首季，中国大陆自营店的同店增售增长接近双位数，销售额录得双位数增长。

　　集团将继续大力发展中国业务，于2010/11年度计划在中国大陆增设150至200家店铺，并争取于2012年中国大陆的零售店铺总数达到1,000家的目标。预料集团可保持不俗的盈利增长。

　　锦江酒店 (2006)

　　锦江酒店主要从事星级酒店营运与管理、经济型酒店营运与特许经营、食品与餐厅营运以及其它业务。

　　锦江管理层表示，截至6月底止公司共有酒店614间，包括109间星级酒店，505间经济型酒店。锦江星级酒店首九个月出租率低于70%，但平均房价按年上升60%至700元人民币。经济型酒店出租率按年上升6个百分点至86%，平均房价升7%至187元人民币。

　　锦江于上海拥有76间经济型酒店及29间星级酒店，其中经济型酒店于世博期间出租率100%。世博结束后仍有商务会议在上海举行，预期锦江出租率不会大幅下降。锦江计划三至五年内将经济型酒店发展至1,000间，预计30%为自营酒店，每间成本超过20万人民币；其余70%为加盟经营酒店，成本为9万元人民币每间。

　　锦江的扩张计划需占用资金量小，对公司现金流暂无压力。此外，上海迪士尼2014年第一期完工后，平均每年可带来1,010万客源，为锦江经济型酒店带来持续需求。

　　南华金融副主席张赛娥 – 香港证监会持牌人士

　　披露：编写研究报告的分析员（们）特此证明，本研究报告中所表达的意见准确地反映了分析员（们）对此公司及其证券的个人意见。分析员（们）亦证明分析员（们）没有，也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到直接或间接的报酬。

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