香港特首曾荫权昨日公布2010/11年度施政报告，其中最引起投资界关注的，是投资移民(资本投资者)计划的检讨，其重点包括：

(一)	将根据计划申请来港的投资门槛(及净资产或净资本要求)由650万元增至1000万元；及
(二)	房地产暂停列为计划下的获许投资资产类别。

　　消息公布后，一众香港地产股及美联物业(1200)等股份应声下滑，虽然有关股份于午后跌幅收窄，但仍能反映出投资移民计划的变动，将会对本地地产股及地产代理构成负面影响，尤其是原本以投资移民为销售对象的发展商及项目 (一般都是价钱较高豪宅项目)，将会受到较大的影响。

　　不过，诚如笔者于10月6日指出，在欧美日等国相继推出宽松货币政策后，人民币汇价便会相对上升。因此，在内地投资者的眼中，以港元计价的资产，将会变得相对便宜，原因是在联系汇率的制度下，港元汇价与美元挂勾所致。

　　除了上述的投资诱因外，投资移民计划参与者，可能还有其他的原因，笔者相信投资移民计划的需求仍在，并将会带动房地产以外的资产需求。

　　根据入境事务处的资料，投资移民计划的获许投资资产类别，包括：  

(A)	股票—以港元交易的香港证券交易所上市公司股票。
(B)	债券—以港元为单位，包括由以下机构发行或全面保证的定息或浮息工具和可换股债券—香港特别行政区政府、外汇基金、香港按揭证券有限公司、地铁有限公司、九广铁路公司、香港机场管理局，以及其他指明的由香港特别行政区政府全资或局部拥有的法团、机构或团体。
(C)	存款证—由《银行业条例》订明的认可机构发行的港元存款证。存款证在购买时须距离到期日不少于12个月(购买日期须在入境处原则上批准投资者参与计划之后。这类票据到期时，应换成距离到期日不少于12个月的存款证或其他获许投资资产类别的资产)。
(D)	后偿债项—以港元为单位，由认可机构按《银行业(资本)规则》(第155L章)(《银行业条例》附属法例)第42(1) (e)及(g)条的规定发行。
(E)	合资格的集体投资计划—入境处将于网页公布并定时更新本计划合资格的集体投资计划名单的资料。

资料来源：入境事务处

　　由此可见，投资移民仍可透过投资上述资产，参与计划，成为香港人的一份子，加入这个大家庭。

　　从经济学的角度去看，投资门槛上升和获许投资资产类别减少，将出现需求量减少 (Decrease in quantity demand)，以及供应减少 (Decrease in supply)的局面，并将会出现生意额上升，但生意量下跌的局面，即每单生意的金额将会更高。

　　从投资角度而言，参与销售上述资产的机构，如证券行、银行和保险公司，甚至是独立理财顾问，如康宏理财(1019)等，亦能受惠。在金融和保险业界中，又以在中国拥有较好网络者更能受惠，使他们更有机会争取到较大金额的生意。

　　岑智勇  

　　岑智勇先生现为华富财经高级编辑。

　　岑先生曾任职于财经媒体，基金管理公司及银行，历任编辑、管理层及分析员之职位，拥有接近10年市场评论及分析之经验。

　　岑先生持有工商管理(应用经济系)荣誉学士学位及财务学硕士(投资管理)学位。

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