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　　群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　投资市场近期关注的中国8月份经济数据表现，大致上优于市场预期，整体反映中国经济内需或本土需求增长持续，其增长速度及步伐略较市场预期优胜，而由于市场早前已预期通胀将继续受粮食价格上涨影响而高企。故8月份实际通胀状况符合市场预期(8月CPI同比升3.5%)。不过，我们仍然关注未来通胀持续升温的压力，另中国银行业8月份的实际新增人民币贷款高于预期，较广泛反映货币供给的M2增长亦较预期高兼在九个月以来呈现首次反弹。

　　无论如何，8月份经济数据将能纾解市场对内地经济受欧洲经济转弱影响而放缓加速的忧虑，同时亦反映中国经济在外部经济转弱风险上升以及内部经济转型之下，未来作软着陆的机率却增加。尽管中国8月贸易出口增长持续放缓至34.4%，在今年下半年余下时间，预计中国境内对机械进口、高级消费品进口、农副产品、原料进口需求仍然强劲。事实上，中国8月份进口同比大幅反弹35.2%，高于市场预期(市场预期8月同比升27.5%)，主因受政府增加基建投资拉动商品进口上升，抵销政府过去数月致力节能减排集成过剩产能产业，以及抑制房地产市场投机活动对原料需求的负面影响。