光控 唐焱

　　中国工商银行(1398-HK)公布私有化工银亚洲(0349-HK)详情，以每股29.45港元，较停牌前溢价27.8%，或较其停牌前30个交易日平均收市价有41%溢价，即是相等于工银亚洲去年市帐率2.14倍，进行私有化，涉资108.3亿港元。以现时港资银行估值计，作价属合理区，只是有关作价较市场预期略低，可能会令部分投资者失望。

　　目前工行持有工银亚洲72.8%权益，私有化成功后，将撤销工银亚洲的上市地位，市场期待已久的工银亚洲的私有化行，将告一段落。工行计划于工银亚洲成功私有化后，继续经营工银亚洲于银行及金融服务业的核心业务。同时，未来工银亚洲还将积极开拓和发展包含大中华地区的客户和业务。

　　香港银行上一次私有化，是2008年中信集团私有化中信国金(前编号183)，随后者改为透过中信银行(0998-HK)持有，当时以现金加股份模式，其中现金作价部分，接近市帐率1.5倍，如连同中信银行股份，相当于1.66倍市帐率。

　　随着中资银行来港上市，其所属的银行，如中信国金及工银亚洲，亦先后被私有化。除此之外，中资银行亦喜欢收购本港的银行，最近的是一次是招商银行(3968-HK)收购永隆银行(前编号96)，当其时作价为3.1倍市帐率，看起来较中信行及工行私有化旗下银行的作价高出不少，其关键在于中信行及工行持有旗下银行大部分股权，难成为收购的争夺对象，故私有化作价难与招商银行收购永隆相比。

　　不论是私有化，还是收购合并，均会为投资者带来可观收益，可惜的是，目前可供投资者选择的机会不太多，因为过去几会被收购及被私有化的银行众多，现时只有东亚银行(0023-HK)、创兴银行(1111-HK)、永亨银行(0302-HK)及大新银行(2356-HK)，当然，如果算起来，大新金融(0440-HK)亦可算是一间。

　　在这几间银行中，大新银行最有出售的意愿，当年将大新金融一分为二，成为大新银行及大新金融两间公司，已是有卖盘之意，只余下价钱问题而已，可惜至今仍未成事，可见其叫价太狠。永亨冯氏家族对出售祖业则兴致不高。如此一来，似乎只有创兴银行及东亚银行了，其中以创兴银行的机会较大，一来因为其估值偏低，二来是最近改名，由廖创兴银行改为创兴银行，淡化廖氏家族的影子，似为出售资产铺路，股价近日虽被抽高，以其1.2倍市帐率计，仍有上升空间。