国泰君安(香港)投资咨询部

　　美股小结

　　市场综述

　　中国进口数据差过预期，外围市场走低，美股跟随裂口低开，午后Fed表示将已经偿还的机构债券和机构抵押抵押贷款的本金，再投资到长期国债，意味整体国债持有量20540亿美元不会减少，市场随后回稳，3大指数全部收跌。其中，标普低开5点，盘中最多跌至1112点水平，收跌7点至1,121点，成交额较上日的217.50亿美元增加至274.00亿美元。

　　板块方面：金融股方面，AIG下跌3.5%，富国银行(WFC)下跌1.6%，花旗集团(C)下挫超过2%。科技股普遍下挫，其中英特尔(I.TC)和AMD(AMD)被券商调低评级，Intel下挫3.92%，AMD下挫7.95%。Novell(NOVL)调低三季度营业额预期，公司股价下挫3.2%。另外，戴尔电脑下挫超过4%，苹果下跌超过0.9%，Google下挫0.3%。能源股因油价下跌而下挫，Chevron下挫0.3%。英国石油表示已经在第三方托管帐户里面存入30亿美元，用于处理墨西哥湾漏油事故，公司美国交易时间下跌1.84%。

　　业绩方面：迪斯尼(DIS)三季度纯利按年上升39%至13.3亿美元，或每股盈利0.67美元，好过市场预期主要因旗下电影《玩具总动员3》、《钢铁侠2》、《爱丽丝漫游仙境》票房收入强劲，刺激股价盘后交易时段上升1.4%。

　　商品市场方面：9月份原油下跌1.23美元至80.25美元。12月交割纽交所黄金下试1200美元/盎司，跌幅达0.4%。

　　道琼斯指数低开2点，收跌0.51%至10,644点。道指30家成份股中，升幅最大的是默克制药(MRK)上升1.16%,跌幅最大的是英特尔(INTC)下跌3.92%。9月道琼斯综合指数迷你合约($5USD)收报10,618点，低水48点，成交127,782张。标普500指数低开5点，收跌0.60%至1,121点，全日成交额274.00亿美元(上日成交额217.50亿美元)。标普500升幅最大的是Akamai Technologies(AKAM)上升4.86%,跌幅最大的是AMD(AMD)下跌7.95%。纳斯达克成份股指数高开10点，收升0.75%至2,306点。9月份纳斯达克100指数迷你合约收报1,914点，低水1点，成交184,344张。

　　近期焦点

　　周三：6月份商务部贸易数据，Kohl＇s、Nvidia、Nordstrom季度业绩；

　　周四：7月份进出口物价；

　　周五：7月份零售销售，7月份消费物价，6月份商业库存，8月份密西根消费者信心指数初值。

　　公布资料一览

　　6月份，批发库存环比增长0.1%，低于市场所平均预期的增长0.6%。美国的批发销售已连续两个月环比下降，这进一步表明今年春天美国经济的增长势头放缓。

　　二季度，美国非农生产力下降0.9%，差过市场预期，为18个月以来首次下降。一季度为上升3.9%。

　　行业和个股动向

　　美联储公开市场委员会(FOMC)公布6月份会议记录显示，经济复苏和劳动力复苏有放缓迹象。家庭支出缓慢增长，但是失业率仍然高企，消费信贷依然紧张。企业在设备和软件方面的支出上升，但是投资依然疲软，雇主加薪意欲低，建筑开支低迷、银行信贷紧张。联储局维持基准利率0-0.25%不变。同时，决定把已经偿还的机构债券和机构抵押抵押贷款的本金，再投资于购买长期国债，以维持国债持有量。Fed将于本月17日起购买国债，维持总量20540亿美元水平。有市场人士认为，Fed计划再次购买长期债券，维持债券水平，表示对通缩有所担忧。不过长期跟踪Fed的Valu Engine.com首席分析员表示，在伯南克所谓的“异常不确定＂的经济环境下，政府应该调高利率刺激经济发展，而不是量化宽松，在零利率下进行安全投资，获利大幅减少。

　　EIA上调2010、2011全球原油需求，预期2010年2011年日需求分别达到8591万桶和8742万桶，主要因为发展中国家如中国、沙特、巴西的原油需求上升。同时EIA上调预期油价，预计2010年4季度油价为81美元/桶，2011年全年油价为84美元/桶。

　　蒋有衡微博:http://t.sina.com.cn/larrygtja

　　今日预测

　　10日恒指21,447至21,766，最后收跌1.50%或328点于21,474，差于我们预测波幅21,600至22,000。目前10天线在21,414，250天线21,019。国指11,944至12,192，对比我们预测12,200至12,500，收跌2.31%或点于11,944；10天线12,072，250天线12,133。成交567亿，恒指期指低水，国指高水。

　　昨天大跌虽然早上还不知，但不算意外，因为我们几周前已提过并一直维持恒指22,000和上综2,700是此轮反弹目标。2个月前认为可能有一波“夏日升浪Summer Rally＂，现在刚进立秋，所以“夏日升浪＂如果已完，也不要难过。

　　不过，我们至少现在并不认为昨天大跌意味着马上要下试20,000，而是仍有可能再尝试上试22,000。从个股说，也不是说会再见到4月中至6月中时，什么都下跌不止，而是会个别发展。

　　唯一有些意外的是昨天跌幅较大。但这里可以马上找出三个借口:(１)Ａ股急挫，收于低点；(2)新公布进口增幅下降大于预期，令一些人担心中国需求会明显下滑，不利中国及全球复苏。

　　（3）而中国国内可能有人认为房价等并无下跌，加上通胀压力仍在，政府放松可能不大。不过无论如何，在我们及市场一些人早就预测到的恒指22,000及上综2,700之前下跌，并非意外。

　　此外，昨晚见到美联储会议公告。结果基本在预期之中：联储重申经济放缓，亦明告天下会再开始一些“量化宽松＂措施：买国债。但应该没有完全满足一些人对具体宽松措施的期待。

　　综合而言,港股现在首要还看余下的业绩公布，及Ａ股。今天下调交易区恒指21,400至21,800，国指11,800至12,200。

　　8月10日港股收市小结

　　总结：恒指低开37点，收跌328点或1.50%，报21,474点，波幅21,447–21,766。成交567.44亿(前一交易日成交534.07)亿港元，恒指占33%、国指占21%。金融分类指数跌524点，收32,396点；地产分类指数跌351点，收28,111点；公用分类指数跌97点，报41,344点；工商业分类指数跌194点，报11,572点。8月恒指期指收报21,461点，低水13点，成交65,864张。国指低开34点，收跌282点或2.31%，报11,944点，波幅11,929–12,192，成交120.30(前一交易日成交83.00)亿港元；8月H股期指报11,951点，高水7点，成交35,868张。

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