交银国际 尹国辉

　　7月我国汽车生产128.58万辆，环比下降7.54%，同比增长15.67%；销售124.40万辆，环比下降11.90%，同比增长14.42%。其中乘用车生产99.09 万辆，环比下降5.21%，同比增长16.42%；销售94.62万辆，环比下降9.27%，同比增长13.55%。商用车生产29.49万辆，环比下降 14.59%，同比增长13.23%；销售29.78万辆，环比下降19.33%，同比增长17.24%。由此可见，进入第三季度的销售淡季，汽车产销环比双降，同比增速也持续放缓，季节性因素是主因。

　　7月乘用车自主品牌共销售37.77万辆，占乘用车销售总量的39.92%，占有率较上月下降4.5个百分点；日系、德系、美系、韩系和法系分别销售21.36万辆、15.86万辆、10.16万辆、6.99万辆和2.48万辆，分别占乘用车销售总量的22.57%、16.77%、10.74%、7.38%和2.62%，除韩系车外，其它国别市场份额环比均有所提升。由于中高级车进入7月份促销力度加大，部分车型甚至提供超过10%的优惠折扣，使得中高级车的销量有所增加，而中高级车主要由合资品牌构成，此种原因造成自主品牌市场份额有所下降，合资品牌市场份额上升。

　　截止到7月底，汽车企业库存(不包括零售环节的库存)为54.91万辆，相对6月底的库存增加4.44万辆，总体仍在合理可控范围内。相对于1-7月月均140万辆销量来说，目前的库存水平在两周之内就可以消化掉，总体上生产环节库存在合理范围内，在销售旺季四季度未到之前，库存有进一步增加的可能性。

　　7月份，汽车企业出口4.65万辆，环比降10.33%，同比增长1.07倍，终止了此前四个月的连续环比增长的态势。出口前五名的整车制造企业分别为奇瑞、长安、长城、东风和北汽，出口量分别为4.69万辆、3.60万辆、3.28万辆、 2.55万辆和2.09万辆，比上年同期分别增长1.62倍、52.79%、83.75%、1.25倍和31.19%，前五家出口占出口总量的比重为 56.14%。我们预计下半年出口依然保持乐观态势，出口的可发展空间较大。

　　我们认为，三季度增速同比可能将继续下降，但全年增长有望保持较乐观增长。受去年同期销售数据节节攀高的基数效应影响，下半年特别是第三季度这一淡季的销售同比增速或将继续下滑，甚至部分月份的同比增速可能出现个位数或者负增长。但纵观全年，我们预计全年行业增速在有望达到17%左右，全年汽车销量有望达到1600万辆，行业增长依然相对乐观。四季度行业有望迎来销售的传统旺季，重点关注政策扶持的可入选后续目录的节能汽车厂商，以及新能源汽车规划所扶持的制造商。