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　　群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　中国官方及汇丰编制的7月份制造业PMI皆反映当地制造业放缓及经营状况进一步转弱。继官方公布的7月PMI降至51.2，呈现连续三个月下跌及跌至十七个月低点后，汇丰编制的7月份PMI更降至49.4，为16个月以来首次跌破50的分界线，后者反映制造业扩张停止。中国制造业放缓及走弱的状况，强化市场对中国政府下半年将作政策放宽的预期，部分意见认为中央政府下半年将重新放宽市场资金流动性，成为近期利好港股的其中一项主要因素。

　　尽管中国政府于短期内并不急于重新放宽市场资金流动性，却对港股在流动资金方面实际上没有太大的影响。因当前环球投资市场的流动资金十分充裕，早前环球股市下跌只是投资者的避险情绪上升，令风险资产胃纳下降，并非港股的流动资金面呈现大幅收缩的改变。现阶段，环球投资市场气氛持续改善，而市场近期更开始憧憬美联储局将重新作量化宽松措施，挽救经济走出衰退边缘，在市场逐步消化美国经济不利数据以及对香港上市企业在公布上半年业绩并对下半年作盈利重估后，预估将催化资金进一步投入股市，带动港股于第四季突破上落格局，而恒生指数第三季的预估高点在21,800至22,000区间之间。