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　　群益证券(香港)研究部董事 曾永坚

　　中国的宏观领先指标─制造业PMI由6月的52.1降至7月的51.2水平，已连续下跌三个月并跌至十七个月以来的最低位，反映中国制造业持续放缓、经济增长亦如预期，今年呈现先高后低的迹象趋向明显。不过，在投资市场一直忧虑中国政府将防止经济过热而随时进一步收紧政策之下，经济降温势头越趋明显，反而有助投资市场纾解政策收紧的忧虑，引导市场预期中国政府将结束宏观调控，对短期内地、香港股市反生成利好效应。

　　两大国际银行股─汇丰控股(0005)及法国的BNP Paribas业绩表现较预期佳，激励股价上升，并进一步加强投资市场的气氛，令投资者风险胃纳上升，MSCI环球指数周一上升2.4%，至11个星期以来新高。尽管汇丰控股及BNP Paribas的上半年及第二季强劲业绩主要受惠期间拨备大减，前者期间息差仍然受压以及基本业务表现一般，但相信较市场预期为佳的业绩，强化投资者憧憬企业未来公布的半年业绩表现，此将成为环球投资市场流动资金充裕下的大盘短线炒作因素，中国制造业增长持续放缓的状况，将加强市场对中国政府将对上半年收紧政策作放宽调校的预期，增加港股短期上升的利好作用，预估恒指短线将反覆于21,000至22,000区间高位寻顶。