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　　群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　随着汇丰控股(0005)及恒生银行(0011)昨天下午公布2010上半年业绩，港股亦进入业绩公布的密集期，市场的焦点将投放在内地及本港企业的业绩之上。不过，由于恒生指数及指数成份股7月份股价表现已一定程度反映市场对上半年业绩普遍乐观的预期，而投资市场早已于年初对不少企业今年盈利能力作出较乐观的预估，在市场忧虑美国经济以至环球经济前景之下，企业盈利能力实在难以持续上半年的增长表现，因此，预计普遍企业估值短期内难以因企业公布上半年业绩而获上调。由此推断，上半年企业业绩表现难以于短期内成为带动大盘持续上升的因素。不过，除非欧洲方面再爆发高负债国家主权违约风险以及美元兑主要货币汇价扭转弱势持续回升，否则当前港股市场流动资金仍然较充裕，资金倾向因应业绩而寻找股价表现较落后的中小型股份以及落后板块，轮转短线买卖将成为港股8月份的主要格局，“炒股不炒市”为港股8月的主调。

　　相信未来两个月，投资市场仍需消化欧美经济以至环球经济放缓忧虑，而市场对期间美国公布的主要经济数据的反应，亦将较为敏感，宏观经济预期的变化将传导至市场对企业2010年盈利预估修正，令恒指未来一个月呈现区间震荡的机率较高，活动范围于19,500至21,800点。