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　　大唐金融 张上

　　开头说一个老生长谈的话题：倍受全球市场瞩目的欧洲监管机构对91间银行压力测试，测试结果定于北京时间今晚公布。在如今全球经济复苏已初现端倪的前提下，笔者认为此次压力测试所设今年经济增长下降2%，明年下降1.5%的条件，足以假设接近最差的经济情况。

　　从近期欧元汇率有所反弹、欧洲多国股市止跌回稳、当局从不愿披露测试信息到主动宣布公布结果等诸多因素来看，此次压力测试结果并不会太令人失望。短期市场对其解读将反映在下周欧元汇率的走势上，从而引申至下周恒指走势，换句话说，下个星期欧元兑美元汇率将与恒指走势有较大相关性。欧元在昨晚诸多利好数据公布后强势上涨，纽约市场一度刷新日内高点在1.2930，若能够于下周突破1.30之阻力位(见下图)，恒指将有很大机会随之造好。

　　说回港股，恒指目前250天线(21,000点附近)为关键阻力，自6月初50天线死叉250天线至今已超过一个半月，短期恒指能否重上250天线，是两条均线可否在下个月内摆脱死叉阴霾而走出金叉的一个关键。此外，港股在走势强劲的最近两个交易日中成交金额也放大至500亿元以上，这是一个正面的现象，加上港汇近期处于窄幅震荡待变格局，若走强将对港股有更大推动作用(见下图)。

　　下周走势关键因素：银行压力测试、21,000点阻力位、港元汇率。

港元汇率(Bloomberg)