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　　恒丰证券　梁渊

　　近期，港股出现相好的势头，恒指自二万点受支撑后，已经连续三个交易日上涨。尤其是昨日，在外围美股下跌之下，恒指仅在早盘有轻微回落，午后便再次跟随A股转跌为升，一举突破20500点短期阻力，不过，盘面亮点不多，中资银行股表现平平。恒指最终收报20589点，上涨102点或0.50%。大盘的总成交至542.70亿港元。

　　目前，港股参照国内市场走势比较明显，暂时没有理会外围的表现。当然，假如硬要从香港本地找上涨的原因，有以下几点可供投资者参考，一是“港股半通车”近期再次被提及，特别是“小QFII”的审批在一定程度上刺激部分市场资金抢先部署；二是人民币离岸业务在香港的运行，有望给本地市场注入新的血液。不过，在这几日的交投量上看，似乎这个意思并不明显，总让人有种被动推高的感觉。接下来，A股若不能承接目前的上涨趋势，而是出现回吐，那么，港股要想独立向上运行，个人认为有点悬。若再回来重新参照美国方面，那更会形成拖累，因美股现在已现疲态，之前还有望二季度的业绩能够为股市的上涨带来支持，但周三美联储主席贝南克关于“经济前景异常不明朗，短期内不考虑采取进一步的刺激措施”的讲话，反而加重了投资者对经济前景的忧虑。

　　当然，笔者也并不是有意看空港股，七月总得来说，还是一个多头为主的市场，在临近月底前，这种胜利果实应该会保持到期指结算，只是提醒投资者在目前这种没有实质性利好因素支撑下不要过于看高市场，在操作上也要控制好自己的仓位。另外，从统计数据来看，昨日港股午盘卖空额下降9.2%至10.4亿港元，占大市总成交额的3.5%，周一为3.8%，表明空头暂时退却，短期没有明显的沽售压力。

　　至于衍生工具交易方面，保险股经过前期的利空消息的释放，最近开始有明显走稳的迹象，短期若大盘还能走强的话，看好中国人寿（2628.HK）的投资者可关注其认购证22758。该证溢价11.83%，引伸波幅29.8，有效杠杆9.4倍，具备一定的爆发力。