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　　时富金融

　　昨日港股市场回顾

　　周三，恒指报20487点，涨223点，涨幅1.10%；国企指数报11690点，涨183点，涨幅1.59%。大市成交551.29亿港元。

　　隔夜美股震荡上扬，刺激早盘港股高开后呈现震荡上扬态势。尽管银监会重申房地产调控力度不放松，未影响市场对内房股的追捧，世贸房地产上涨3.7%，富力地产上涨3.25%。受政策刺激，新能源板块异军突起。国家能源局透露，新兴能源产业发展规划正接受审批,该规划期为2011-2020年,规划期内累计将增加投资5万亿元人民币，每年增加产值1.5万亿元,增加1500万个就业岗位。受此消息提振，阳光能源劲升15.75%，兴业太阳能也大涨10.74%。市场预期，下半年宽松的货币政策将会继续，此等消息利好银行业。金融板块继续前一交易亮丽表现，今日在招商银行以2.46%涨幅的领涨，汇丰控股尾盘发力，全天上涨2.22%，此外，多只银行股亦涨幅超过1%。周二受消息影响紧急停牌的瑞年国际（02010.HK），今日复牌高开高走，全日涨17%，将前一天失地尽数收复。

　　今日港股市场展望

　　中国经济发展的可持续性受怀疑，股市却续升。随着美国和中国经济增长的资料低于市场的预期，香港股市有小幅下滑之后，如今却又开始反弹，走势先低后高。我们认为中国经济的发展速度如果在第三季度有更明显的下滑，那么中国政府公布7大新兴产业刺激计划将放在今年的10月，从而拉动未来5年的经济发展。但是，由于新兴产业多属新能源和环保方面，对经济的拉动作用远远不及固定资产投资，因此中国经济将实现软着陆，GDP增速在未来2年仍能维持在9%左右。

　　消费和新能源股份受宠。中国消费市场必将是中国政府日后重点培养的增长点，而要促进消费，一定要提高中低阶层的收入，尤其是培养更多数量的中产阶层。相信中国政府将逐步提高工人工资，同时对中小企业进行更多扶植。新能源产业振兴规划的提出，一方面提供高多就业机会，吸引高多大学生，提高平均收入水平；另外，中国的GDP增长将由制造业转向服务业。虽然中国经济增长的转型面临诸多困难，但是相关的新能源产业将受惠更多的投资，而我们看好上游产业，如保利协鑫（03800.HK）。

　　中港股市都上升空间有限。虽然中国仍然能够维持8%以上的增长，但是中港股市要重现2007年疯狂上涨的可能已经接近零。按照目前中国市场18.4倍预期市盈率，香港市场13.5倍市盈率，已经将中国经济增长10%计入，估值合理，提升的空间有限。按照历史浮动区间，2011年，恒指有望在货币政策放松的憧憬下上试23000点。