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　　群益证券(香港)研究部董事 曾永坚

　　投资市场近日开始对欧洲主权信债危机相关消息呈现抗跌力之后，当前的焦点在本周五将公布的欧洲银行压力测试结果，牵涉91家占整个欧洲银行体系65%的银行(包括汇丰控股)，投资者主要担心当地小型银行的资产负债状况。

　　投资市场对科技股的业绩乐观支撑美股回稳。不过，相信这是股市显著下跌后的技术反弹借口，因未来公布的企业业绩主要受惠第二季经济状况，而现时投资市场忧虑美国以至环球经济下半年放缓，持续不理想的经济数据，将进一步深化投资人对经济前景的顾忧。故此，预估短期内投资者不单对股票的风险胃纳受影响，对企业下半年的获利能力普遍有调整的压力。这亦是当前环球主要股市估值已调整至相对历史平均值并非偏高水平，但仍未吸引资金积极入市的主因。

　　不过，从近日CBOE VIX指数、黄金价格及美元汇价的表现推估投资市场的避险情绪已改善，降低股票市场的走资压力。从近期欧元汇价以及欧洲高负债国家发行公债仍有市场需求的状况反映，投资市场对欧洲主权信债危机的忧虑逐渐纾缓。相信对环球主要股市短期生成利好影响。预估恒指短期于19,600至20,700点区间运行。