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　　第一上海证券市场策略员 叶尚志

　　7月19日。港股持续上周展现的回调走势，恒生指数下探至20,000点关口来寻找支撑。美股在上周五出现急挫，道指下跌261点或2.52％，金融股的沽压来得尤其显著，美国银行股价在日内就插水了接近一成，相信对于有关的银行股都会构成负面拖累。内地A股未有跟随外围股市下挫，上证综合指数出现先抑后扬的走势，缓和了港股周一的调整沽压。

　　然而，A股能否保持强势，上证综合指数能否回稳到2,500点关口上方，我们当前的把握不大。事实上，沪深300指数的股指期货，在上周五完成了交割结算，我们相信A股大盘近日来的波动，跟股指期货结算前后的技术性动作有关。因此，除非上证综合指数能够企稳在2,500点上方，甚至能够升穿2,600点的中短期阻力，我们才可以确认A股的弱势出现反转；否则的话，A股该还是处于盘底的区间徘徊状态里面。值得关注的是，房地产A股的强势出现延续扩展，万科A股(000002)和招商地产A股(000024)，股价窄幅整固了一周之后，周一再度出现放量上冲，短期升浪获得强化，料有进一步试高的机会。

　　反弹阻力20300/20400

　　受到欧美股市上周五急挫的拖累，恒生指数在周一出现裂口低开，盘中最低曾一度下探到20,008点。到了午盘，在A股的带动下，港股做出了温和反弹，但是资金捞底追高的积极性依然疲弱。恒生指数收盘报20,091点，下跌159点，成交量缩减到仅有437亿多元。当前，恒生指数在走出了五连阴形态之后，周一终于出现裂口下挫，确立和形成了短期头部位置，恒生指数的短期反弹阻力在20,300至20,400点区间，估计后市走势仍处反覆调整势头。

　　盘面上，跟欧美业务有关的金融股，周一的沽压来得比较明显。汇丰(0005)股价跌了2.24％，收报73.95元，沽空金额录得有2.1亿元，占其成交金额比例有16.4％，潜在沽压有增加累积的迹象。而宏利金融(0945)的走势更是差劲，下跌3.3％至114元收盘，股价再创一年来的新低。另一方面，农业银行H股(1288)挂牌后第二天交易，换手率出现明显下降，周一的成交金额录得有29亿元。当前，农业银行股价已经下压至3.2元的发行价，收盘报3.21元。