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　　群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　综合当前环球经济发展状况以及中国境内的经济发展趋势，集合内地政治及民生环境一并考虑，我们认为中国政府今年内在房地产市场以及“两高一剩”产业再度放松调控的机率较低，亦即中国政府将继续执行“有保有压”的政策，加快促进经济转向高增值、技术环保型以及私人消费导向模式发展。因此，我们认为中国政府在货币政策上，将会进一步加强窗口贷款指导，继续控制房地产领域的投机性及中高档市场过度开发的相关贷款、并将加强规范地方政府作过剩基建工程的现象。

　　值得留意的是，相信中国政府自今年7月开始将纾缓对市场资金流动性的收紧，亦即中国政府自今年开始在流动资金政策紧缩的力度可望逐步放松，一方面，中国加息预期于短期内将降温，我们预期随着中国农产品价格上升趋势缓和、房地产价格普遍开始现回落迹象，以及原材料进口价格开始下降等因素未来持续，将令中国通胀受控，今年内加息压力可望减轻。另一方面，中国政府透过公开市场操作而回收流动资金的数量有望减少，内地下半年资金流动性相对第二季有望改善（人行在过去7周实际上累计净投放资金9,380亿元人民币）。在加息预期降低以及市场资金流动性纾缓之下，配合美国本身需要继续维持宽松货币政策，预期对港股起正面支撑作用。