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　　群益证券（香港）研究部董事 曾永坚

　　当前投资市场对美国未来经济会否步向双底衰退看法分歧，而近期公布的经济数据已反映经济放缓，但数据并不能较清晰地反映经济放缓的程度，因此为投资市场带来较大程度的不确定性。事实上，昨天美国克里夫兰联储银行发表报告指美国经济增长放缓应不会低于1%水平，而明年经济陷入衰退的机率仅12%，该报告主要根据美国2年期及10年期公债的殖利率差，来预估未来经济衰退的机率。该行认为当前这殖利率差仅为2.35%，为近20年来平均息差的2倍多，与2003年息差水平相若，而经济其后的增长加快至3.6%。该报告亦对美股起正面作用，稍纾缓市场对经济前景忧虑。

　　另一边厢，中国国家发展和改革委员会近日公布今年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6,822亿元人民币，市场认为中国政府因应环球经济放缓风险上升而加大基建力度以刺激内需，对股市生成利好效应。预估投资市场短期内憧憬中国政府将继续推出刺激内需政策支撑经济增长，以抵销欧美经济放缓风险对出口带来的不确定性因素，对内地、香港两地股市生成短期利好。预估恒指于19,000点呈现支撑，惟短线反弹阻力为20,500点。