新浪财经讯 07月02日消息，港股上半年最后一个交易日，美股借消费信心指数暴跌265点，并跌穿万点大关，带动恒生指数最多下挫277点，一度跌穿二万点关口，幸而最终失而复得，全日跌幅收窄至119点，收报20,128点，上半年累积计恒指挫1,743点或7.97%，国指挫1,327点或10.37%，港股市值蒸发7,433亿，

　　大市下挫主要受外围因素影响，证券界人士预期，第三季港股在19,000点至22,000点间行走。

　　港股半年结幸保20,000点不失，主要原因是港股于前一日(29日)，已因应美国咨商局突然大幅向下修订中国的领先经济指标，消息触发环球股市下跌，恒生指数大幅下挫477点，更一次过跌穿10天、50天及100天线，收报20,248点，国企指数更单日跌穿10天、20天、50天及100天线。

　　美国ConferenceBoard修订中国4月领先经济指标，由增长1.7%大幅下降至0.3%，市场担心内地经济已在第一季见顶，中国经济难以拉动全球经济，该领先经济指标是经过4年时间编制，于今年5月份才首度发表，主要作为未来6个月中国的经济前景预测，美林也发表报告认为，下半年中国经济的确面临强大阻力，主要因内地收紧房地产政策及欧洲债务危机所致。

　　此外，内地6月份中国制造业采购经理指数(PMI)差于市场预期，指数较上月急跌1.8%至52.1%，更是连续两个月下跌，显示内需新订单大幅下跌，而反映出口订单的指数，也下跌2.1%至51.7%，内需及出口订单下跌，正好说明受内地政策及欧债危机影响，事实上，信贷评级机构穆迪已将西班牙纳入降级观察名单，欧洲各国被迫推行紧缩财政政策，变相提早退市。

　　同时。美国经济复苏情况没有预期般好，刚公布的6月份消费信心指数下跌至52.9，消费市道复苏动力不足，加上美国失业率高企，经济上升力度有限，较早前更公布首季经济修订，由原先增长3.2%降至增长2.7%，降幅不低，因此，美国今年应该不会加息，本周结束的20国集团峰会(G20)也预期全球经济复苏步伐将放慢，这都影响环球股市表现。

　　纵然如此，内地周前已宣布重新启动人民币汇率改革，又取消406项产品的出口退税优惠、遏止产能过剩行业，并推出多项压抑楼市措施，加上多次调高存款准备金率至17%等，已见内地退市讯号出现，预期在内地通胀升温下，负利率情况也已出现多时，内地有机会于第4季加息。

　　最近，人行发布“中国金融稳定报告”指，今年经济有望继续保持平稳较快增长，但同时也面临国内外复杂局面的挑战，的确，上半年环球股市包括港股在内，备受欧洲债务危机影响，美国经济复苏未如理想，内地亮起退市讯号，A股不断寻底，上半年累积计算，沪综指挫26.82%，深成指跌幅更达31.48%，这些因素均对港股均有很大影响。

　　除了上述因素影响港股之外，影响最深远的是资金流向，近日市场甚为关注港元银行同业拆息持续大幅攀升状况，三个月拆息由上周四的0.51厘升至周二的0.56厘，随着半年结完成，加上农业银行(1288-HK)认购情况未如预期中的热烈，港元拆息虽见回软，但原因是否如此简单，或是与资金流向有关？

　　恒利证券董事余君龙认为，预期港股下半年表现仍然牛皮，有波幅没升幅，估计港股在第三季于19,000点至22,000点间行走，并以19,000点之间上落为主，主要原因是大市缺乏资金所致。

　　他指出，虽然环球政府未正式宣布退市，但企业已经开始自行退市，退还所借资金予政府，因此第一季已见到资金开始流走，第二季更为明显，由于市场缺乏资金，加上股市有数次大幅下跌，股票所能套现的资金也告下降，令到第二季资金更为短缺。

　　他说，由于股市已下跌不少，加上市场资金短缺，上市公司要在市场集资开始不容易，但又难以沽货及买货，因此，无论是环球股市或是港股，成交金额均见下降，预计这情况会持续影响第三季甚至第四季港股表现，直到中间出现其他变数，其中，最重要的变数是加息，但以目前形势来说，未来半年加息的可能性不大，即使今年底前进入加息周期，资金也未必转向定息票据，预期下半年港股不会有股灾式的跌市。

　　他认为，第三季港股表现会牛皮窄幅上落，即使是传统基金，也不敢贸然入市，但由于市场有不少衍生工具，仍然会看到不少“杀牛”、“杀熊”的情况出现，投资者宜与基金一样，采取静观其变策略。

　　此外，也有证券行预期下半年会持续出现资金外流，预计3个月期拆息会升至接近两厘水平，投资者宜特别留意资金走向及拆息情况。

　　虽然，港股仍要面对多项不利因素，但农行冻结资金释放后，会有助港股表现，而内地重新启动人民币汇率改革，可以纾缓通胀压力，同时，有机会令加息时间表推迟至第四季，甚至是明年，而在欧债危机下，预计内地将会继续采用刺激内需政策，未来可能会陆续推出刺激消费的措施出台。

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