证券时报记者 徐 欢

　　昨日是恒生指数半年结以及月结日，相对全球股市，港股上半年表现不过不失，但却大幅跑赢上证综合指数，并且是5年以来波幅最小的上半年。不少机构分析师们一致用“先高后低，波幅震荡”来总结上半年的恒指走势，展望下半年，多数分析师则持谨慎乐观态度。

　　恒指一季度表现好

　　侨丰证券业务发展董事连敬涵表示，由于香港经济年初呈现平稳增长，使港股在今年年初第一季度表现良好，但是，到4月份时，受全球经济形势逆转拖累，港股开始下跌走势。板块方面，航空类股份表现较好，原因是市场对货运需求出现上升，且油价低企。国企股里内地房地产股以及资源类股跑输大市，地产股主要是受政策调控影响，而资源类股则受累于原材料上涨。

　　而第一上海策略员叶尚志表示，自年初开始，亚洲市场的调控政策效力初显，导致今年上半年港股出现上下反复波动，波动区间在19000－25000之间。板块方面，银行股及医药股均表现较好。

　　下半年内银股最被看好

　　连敬涵表示， 展望今年下半年，香港经济将有所放缓，加上外部经济预期不明朗，这些都将使得港股走势不容乐观，若第二季度业绩表现比第一季度差，将使得投资者倾向于认为下半年上市公司业绩会进一步下滑，将更加打击投资者信心。因而，预计7、8月份交投会比较冷清，一旦出现利空消息，港股还有继续下探可能，不排除未来可能跌到19000。但是，随着下半年欧债危机局部获得解决，经济出现好转趋势，第四季度港股或将重拾升势。连敬涵认为，不排除内地会继续出台房地产打压政策，预计房地产股下半年还不会出现逆转趋势，将继续表现疲弱。

　　叶尚志预计下半年港股将在区间震荡，如果没有特别重大利好或利空消息，不会出现大幅调整，波动区间在19000到23000点之间。具体来看，医药股上半年升势较大，加上政策不利，预计下半年将进入整固区间；鉴于欧洲与美国经济前景不明朗，出口类股票亦不看好。

　　此外，叶尚志表示看好内地银行股，原因是农行上市意味最后一只大银行股完成集资，市场资金面将会缓解。同时，目前利率还处于相对低位，较低成本的资金入市意愿会加大，加之银行股价格合理，有助于推升内地银行股表现。

　　招商证券(香港)投资银行董事总经理温天纳认为，由于外围经济不稳，相信下半年港股将继续处于整固状态，波动区间将在19000－24000点之间。而在外围经济不明朗情况下，建议投资者回避出口类股票，可看好内需股。

　　交银国际策略师黄文山表示，预计下半年港股将在18000－22000点这一区间上下波动。他表示看好非周期性股票，银行股以及商业零售股。医药股看好中国生物制药(01177.HK)，银行股则看好民生银行(01988.HK)，零售股看好新世界百货(00825.HK)，此外，他表示黄金也将是较好的投资避险工具。