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　　群益证券（香港）研究部董事  曾永坚

　　美国通过金融业改革法案，且共识版对当地金融机构的监管及限制较原先温和，除能消除投资市场对此的疑虑以致生成的不明朗因素外，共识版对金融机构的自营买卖规限以及银行与衍生工具业务分隔的限制，能纾解金融机构尤其是大型金融机构如JP Morgan Chase、Citigroup、Morgan Stanley 及Goldman Sachs未来须要因应“伏尔克法则”原本版的规限，把本身自营买卖相关的投资产品及衍生业务分离，对投资市场构成的短期冲击潜质。

　　事实上，共识版的“伏尔克法则”容许银行保留70%衍生工具业务以及3%一级资本可投资于银行旗下的对冲基金及私募基金，有助纾解美元短期因利差交易退场潮生成的持续反弹动力，不单能降低商品市场、新兴投票市场以及高息货币的短期持续卖压，更能因较温和版法案的通过而增加相关金融机构重新增加上述投资产品部位的诱因，对相关金融市场短期利多。

　　然而，值得注意的，投资市场仍然对欧洲主权信债危机甚关注，尤其是希腊及西班牙政府债务的违约风险，五年期希腊主权债券CDS持续创新高，反映投资人预期希腊政府债务违约的机率持续上升，当前市场对欧洲银行体系受波及的忧虑日益升温，令普遍投资人的风险胃纳受抑制。受上述因素拉锯所影响，预估恒指短期将在21,000点至20,200点区间盘整。