舒时

　　在人民币升值预期的推动之下，香港恒生指数本周基本守住了自6月8日以来的持续上扬趋势。全周港股收报20690.79点，较上周升2%。

　　在中国人民银行于上周六公布对人民币汇改作出调整的影响之下，海外投资者预期人民币汇率有可能在G20会议之前出现新一轮升幅，这令港股进一步受到鼓舞，本周一出现强势上扬。周一当天，港股价量齐升。香港恒生指数收盘大涨625.47点，升幅达到3.08%，收市报20912.18点，成交也显著上升至901.9亿港元，创下今年1月22日以来的高位，显示投资者入市意欲强烈。

　　令看好后市的投资者更受鼓舞的是，截至本周一收盘，已经是港股连续第九日上扬，持续周期之长为近年来罕见，也一扫自今年4月中旬以来，港股跌跌不休且成交低迷的局面。

　　在随后几天，尽管恒指出现一些较小的波动，但是基本守住了连续9日上扬的成果：周二微跌93点，周三再上扬38点，周四又下挫了123点，但成交显著收缩，抛空交易并未见放大。

　　花旗银行董事总经理包乐俊认为，今年人民币将会出现微幅升值，估计港股将会从中受益，特别是中资银行股与内地房地产股值得关注。事实上，受人民币升值概念驱动，中资银行股与内地房地产股在本周均出现较好行情。

　　从本周五当天收盘来看，交行(03328.HK)与建行(00939.HK)全周均涨4.7%；中行(03988.HK)升2.7%；工行(01398.HK)微涨1.2%。

　　内地房地产股方面，本周情况也见好转，不过随着人民币升值预期逐渐被市场消化，投资者再度担忧即将到来的内地房地产降价潮，令本周地产股普遍出现先升后跌之势。

　　国元证券(香港)发布的最新报告认为，从估值来看，内地房地产股如果再出现大幅度调整，将是一个较好的入市机会。不过分析师提醒说，也许要到今年第三或第四季度内地房地产市场才会出现较大的价格调整。

　　除了人民币因素，海外机构投资者对于欧洲主权债务危机的担忧下降，也令港股的升势得以维持。包乐俊认为，全球不会出现“双底衰退”，欧央行会尽力防止欧洲债务扩散，预料不会出现美国在2008年末爆发的金融海啸。

　　对于港股下半年的走势，睿智华海对冲基金经理张承良对《第一财经日报》表示，从近期H股的估值、股息回报率、平均市盈率以及整个期指市场升水频率来看，港股目前已经体现出投资价值。

　　(作者为本报香港特约记者)